12:3809 января 2019 Уралсиб

Аналитики «Уралсиба» сомневаются в росте дивидендных выплат «Россетей»

Ранее генеральный директор «Россетей» Павел Ливинский сообщил, что по итогам 2018 года компания рассчитывает получить чистую прибыль порядка 30–50 млрд рублей по РСБУ и около 130–140 млрд рублей по МСФО
Россети Купить акции

По итогам 2017 года по РСБУ был зафиксирован убыток, что не позволило компании выплатить дивиденды. Теперь глава компании обещает, что выплаты по результатам 2018 года будут выше, чем компания заплатила акционерам в 2017 году (выплаты производились по итогам работы в 2016 году и с учетом промежуточных дивидендов составили 3,8 млрд рублей). 

Но в целом дивидендная доходность остается низкой. «Россети» уже заплатили промежуточные дивиденды за I квартал 2018 года в размере 2,5 млрд рублей (7,5% от чистой прибыли по МСФО и 11,5% от чистой прибыли по РСБУ). Поскольку размер чистой прибыли по МСФО за 2018 год ожидается примерно на уровне 2017 года (137,1 млрд рублей), мы сомневаемся, что увеличение выплат по сравнению с прошлыми выплатами будет существенным. 

Дивидендная доходность на дату отсечки за I квартал 2018 года по привилегированным акциям составила 3,2%, а по обыкновенным – 1,5%. Даже при ее двукратном увеличении (что маловероятно) акции «Россетей» будут проигрывать по этому показателю акциям «Энел Россия» (ожидаемая дивидендная доходность за 2018 год – около 14%), ФСК (10%) и «Русгидро» (8–10%). 

В настоящий момент компания рассчитывает дивиденды на основании прибыли по МСФО или РСБУ (какая из них больше) с корректировкой на ряд статей, что делает размер выплат слабо прогнозируемым. В настоящее время компания для увеличения прозрачности рассматривает варианты привязки дивидендов к какому-либо одному стандарту учета с фиксацией коэффициента дивидендных выплат.

 

Вверх