13:2513 мая 2019 Sberbank CIB

Пересмотр MSCI вызовет отток средств из акций РФ более чем на $100 млн

Индексный провайдер MSCI объявит результаты майского полугодового пересмотра базы расчета индексов после закрытия глобального рынка 13 мая. Изменения вступят в силу после закрытия торгов 28 мая

В рамках этого пересмотра мы не ожидаем включения или исключения российских активов. Мы прогнозируем порог рыночной капитализации на уровне $3,1-3,3 млрд, а это значит, что список российских компаний в расчетной базе индекса не изменится. 

По нашим оценкам, ближе всех к порогу для исключения находится «Транснефть»: в период фиксации цен в рамках этого пересмотра рыночная капитализация компании с поправкой на free float была на 8-10% выше наших самых жестких оценок уровней отсечения.

По итогам этого пересмотра оценка free float «Лукойла», «Татнефти» и МТС для индексов MSCI может быть понижена на 5 п.п.(включая ежегодный пересмотр глобальных структур акционеров по версии MSCI). Оценка free float «Полюса» и «Интер РАО» может быть повышена на 5 п. п. по каждой компании.

Включение новых рынков и увеличение доли китайских акций класса А. По итогам этого пересмотра Саудовская Аравия и Аргентина войдут в индексы MSCI EM, в результате чего совокупный минимальный приток пассивных фондов на эти рынки составит около $1,8 млрд, а увеличение доли китайских акций класса А должно способствовать притоку более чем $800 млн. 

По нашим оценкам, по итогам этого перераспределения капитала из России будет выведено $100 млн, при этом следует учитывать, что это только пассивные деньги из фондов, ориентирующихся на индексы MSCI EM.

 

Вверх