11:4703 декабря 2019 ИК ЛМС

Акции НМТП могут достигнуть отметки 10,2 рубля при росте дивидендов

По данным отчётности МСФО за 9 месяцев 2019 года, выручка НМТП сократилась в 3 квартале 2019 на 1% до $210,424 млрд., в сравнении с аналогичным периодом времени прошлого года

 

Инвестиционная идея: НМТП
EBITDA уменьшилась на 8% до $156,716 млрд., в сравнении с тем же периодом времени. Чистая прибыль выросла на 139% до $180.101 млрд. За 9 месяцев 2019 года выручка снизилась на 6,6% до $665,499 млрд, EBITDA упала на 2,4% до $500,830 млрд, в сравнении с тремя кварталами 2018 года, чистая прибыль поднялась на 275% до $810.468 млрд. Чистый долг за 12 месяцев драматически упал на 61% до $334 млрд. Основной причиной улучшения чистой прибыли и сокращения долга явилась продажа НЗТ Группе ВТБ за $0,446 млрд. Мультипликаторы компании невысоки: EV/EBITDA=4,2, P/ E=2,8, P/S=2,7.

Ряд экспортёров нефти, в который попали органические соединения в системе АК «Транснефть», такие, как НК «Роснефть», понесли убытки вдвое выше запланированных бюджетом АК «Транснефть» - $30 против запланированных $15 на баррель. Это может привести к необходимости изъятия повышенных дивидендов с дочерних обществ трубопроводной монополии. Так как трубопроводный госхолдинг воспринимает новороссийский порт, как источник для получения денежных средств через дивиденды, то у акционеров порта появляется возможность заработать на спецдивидендах от продажи НЗТ. Задержка с выплатами объясняется наличием раскрытых в отчётности по МСФО на эскроу-счетах сумм в эквиваленте $0,01 (0,66 руб.) на акцию НМТП, что не позволило распределить традиционные дивиденды за 9 месяцев 2019 года.

Инвесторы в акции НМТП могут получить $0,02 (1-1,5 руб.) доплаты по итогам 2019 года, то есть 12%-18% дивидендной доходности за 9 мес. -12 мес. 2019 года. На объявлении дивидендов акции НМТП могут вырасти на 20% до целевой цены $0,15 (10,2 руб.) со сроком реализации идеи в 3-6 месяцев. 

Вверх