Компания превзошла ожидания по росту выручки и прибыли в третьем квартале. Менеджмент повысил прогноз на последние три месяца текущего года.

Выручка NVIDIA выросла на 57% год к году, что оказалось на 10% выше консенсуса и на 7% больше, чем в предыдущем квартале. Скорректированная разводненная EPS увеличилась на 63%, что на 18,6% превзошло прогнозы рынка.

Основной вклад в рост выручки внес игровой подсегмент, продажи которого увеличились на 37% год к году, в том числе благодаря сильному спросу на новое поколение видеокарт на базе архитектуры Ampere. Видеокарты получили высокие оценки пользователей, операционная эффектность оказалась выше ожиданий. Технологии ИИ и трассировки использовали разработчики таких игровых хитов компании, как Fortnite, Call of Duty: Black Ops Cold War, Cyberpunk 2077. Положительный эффект на динамику продаж, также оказали и сильные оценки новой технологии NVIDIA Reflex, которая снижает задержку рендеринга кадров на 58%. СЕО компании отметил активное увеличение объемов продаж игровых консолей. Число подписчиков стримингового сервиса GeForce NOW достигло 5 млн, продемонстрировав двукратный рост за последние семь месяцев. В течение квартала NVIDIA заключила партнерские соглашения на обслуживание GeForce NOW с компаниями Tencent, Amazon и Facebook.

Выручка от решений для дата-центров повысилась на 160% год к году за счет высокого спроса на новые процессоры A100 и архитектуру NVIDIA DGX SuperPOD. Дополнительный положительный эффект оказало внедрение решений Mellanox в системы NVIDIA.

Вместе с тем продажи в сегментах профессиональной визуализации и компонентов для авто упали на 27% год к году и 23% год к году соответственно, хотя и выросли в поквартальном сопоставлении на 16% и 13%. СЕО отметил сильный спрос со стороны EV-стартапов на платформу NVIDIA DRIVE AGX Orin. Покупка Mellanox обеспечила 13% высей выручки. Кроме того, повышается спрос на новый продукт DPU (data processing unit), разгружающий работу CPU.

Non-GAAP валовая маржа компании снизилась на 0,5 п.п., до 65,5%, на фоне расширения доли менее рентабельных продуктов Mellanox. Non-GAAP операционная маржа выросла на 3,8%, до 42,2%, в результате активного повышения выручки и положительного эффекта операционного рычага.

По прогнозу менеджмента, в четвертом квартале выручка NVIDIA увеличится на 54,8% (на 11% выше оценок рынка), non-GAPP валовая маржа составит 65,5%, non-GAPP операционная маржа будет на уровне 40,9%.

Мы оцениваем квартальные результаты компании как очень сильные. NVIDIA продолжает демонстрировать лидерство как в игровом продуктовом сегменте и в направлении решений для ДЦ. Полагаем, что компания сохранит практически монопольное положение в сегменте решений для ИИ. Отмечаем сильные позиции для развития в направлении технологий для автономных автомобилей.

Мы повышаем целевую цену по NVIDIA до $460,2. Рекомендация – «держать».