-

14:2004 июня 2018 ИК ЛМС

"Энел Россия" может закрыть сделку по продаже Рефтинской ГРЭС до конца 2018 года

Решение продать Рефтинскую ГРЭС СУЭК позволит получить бумажную прибыль от продажи и выплатить спецдивиденды в размере $0.002-$0.006 на акцию., что принесёт дополнительные 7,6%-26%

По данным энергетической компании Энел Россия, до конца 2018 года может быть закрыта сделка по продаже Рефтинской ГРЭС за $337 млн. (21 млрд. руб.). Покупателем станет угольная компания СУЭК, которая последовательно строит, а также скупает угольные месторождения, порты для перевалки угля и угольные генерирующие активы в России (может быть куплен угольный разрез Богатырь, куплены Мурманский МТП и СИБЭКО в 2017, построен крупнейший угольный терминал в Ванино в 2008-2014 годах). Впоследствии, СУЭК объединится со всеми своими активами в единую вертикальную структуру. На случай срыва сделки по продаже Рефтинской ГРЭС, у Энел Россия есть альтернативный дружественный покупатель - Группа ЕСН, которая будет ждать ответа также до конца 2018 года.

Балансовая стоимость Рефтинской ГРЭС составляет $241 млн. (15 млрд. руб.). Таким образом, от продажи образуется бумажная прибыль $96 млн. (6 млрд. руб.), что сопоставимо со всей прибылью за 2017 год - $144 млн. (8,5 млрд. руб.). При распределении 65% прибыли от продажи на дивиденды, по дивидендной политике, на акцию придётся $0.002 (0,11 руб.), что увеличит дивидендную доходность на 7,6% по текущей рыночной цене. Если будет распределена вся сумма от сделки, то дивиденд на акцию вырастет до $0.006 (0,39 руб.) на акцию, что принесёт 26% дивидендной доходности.

При этом, так как Рефтинская ГРЭС будет продаваться неспешно, до конца 2018 года, то возможен полный дивиденд от генерации, на уровне 2017 года, то есть около $0.002 (0.14 руб.) на акцию (9,7% дивидендной доходности).  Так как по итогам 2018 года ожидается спецдивиденд и дивидендная доходность 17,3%-35,6%, то рекомендуем покупать акции Энел Россия, продавая менее доходные акции, с целевой ценой в 2 руб., где дивидендная доходность будет равна 10%. 

Вверх