-

16:2123 декабря 2019 Церих Кэпитал Менеджмент

Инвестиционная идея: покупка акций ОГК-2

Хорошие финансовые показатели и дивидендная политика стали интересны инвесторам
ОГК-2 Купить акции

Комментарий аналитика:

Цены акций компании ОГК-2 в 2019 году показали очень мощное восходящее движение. Аргументом для покупок акций были положительные результаты работы вначале в 2018 году, а затем хорошие результаты 2019 года. В третьем квартале 2019 года прибыль компании выросла в 2,5 раза по сравнению с уровнями 3К 2018 года. А по итогам 9 М 2019 года она достигла 12,242 млрд. рублей. Это давало основания для хороших прогнозов итогов 2019 года, в том числе по выплатам дивидендов.

Дивидендная политика ОГК-2 позволяет направить на выплату дивидендов до третьей части чистой прибыли Общества по РСБУ. За последние четыре года ОГК-2 демонстрировала внушительный рост дивидендных выплат. (3,678 коп. в 2019 г., 1,632 коп в 2018г., 0,825 коп. в 2017г. и 0,567 коп. в 2016г.). Рынок ожидал повышения дивидендных выплат и по итогам 2019 года, что было бы важным аргументом для дальнейших приобретения акций компании.

Прогнозная цена - 0,6 рублей за акцию, горизонт инвестирования - 2 недели.

Однако на рынок пришло негативное известие о предоставлении компаниями ГЭХ займов Газпрому. В рамках этого проекта ОГК-2 предоставит заем на 20 млрд. рублей. После внесения вклада доля ПАО «ОГК-2» в уставном капитале Общества с ограниченной ответственностью «ГЭХ
Индустриальные активы» составит 37,943%. Фактически головная компания нашла способ оттянуть из дочек образовавшиеся прибыли, не прибегая к выплатам повышенных дивидендов.
Проведение такой политики сильно оголит денежные средства ОГК-2 и делает более проблематичными перспективы роста выплат дивидендов как по итогам 2019 года, так и в последующем. Пока это сильные, но правдоподобные опасения. А вот реальные планы компании по выплатам дивидендов за 2019 год рынок узнает позднее. На полученных известиях акции ГЭХ, и в том числе ОГК-2, стремительно теряют в цене. Такое движение может дать интересные игровые моменты.
Справка: ОГК-2 – крупнейшая российская компания тепловой генерации, с установленной мощностью 18,958 ГВт и годовой выручкой около 140 млрд. рублей. В 2017 году компания выработала 63,433 млрд. кВтч электроэнергии (6-7 % от общероссийской выработки электроэнергии). Топливный баланс: газ – 69,91%, уголь – 29,90%.

 

Вверх