«Полиметалл»: цель – 1 450 пенсов.

Полиметалл во 2 квартале 2020 увеличил объем производства в золотом эквиваленте на 2% год к году до 358 тысч унций, в основном благодаря высоким показателям Кызыла, несмотря на плановое снижение производства на Светлом. Выручка выросла до $0,6 млрд (+30% год к году) за счет роста цены на золото и объемов продаж. Чистый долг практически не изменился квартал к кварталу ($1,7 млрд), кроме того, во 2 квартале 2020 компания получила значительный объем свободного денежного потока. На данный момент компания подтверждает свой прогноз по производству в 2020 на уровне 1.5 млн. унций, в то время как прогноз денежных затрат, общих денежных затрат и капзатрат будет обновлен и опубликован вместе с финансовыми результатами за 1 полугодие 2020.

Наше мнение
Полиметалл представил нейтральные операционные результаты за 2 квартал 2020. Мы сохраняем оптимизм в отношении динамики цен на золото в долгосрочной перспективе и подтверждаем наш рейтинг "выше рынка" по Полиметаллу, который торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 8,2x против 7,9x в среднем по золотодобывающим компаниям средней капитализации. Публикация финансовых результатов за 2 квартал 2020 планируется 26 августа.