09:2527 апреля 2020 Freedom Finance

Утренний обзор: о потерях экономики

Рынок акция скорректировался. На положительной территории закрылись акции «Полюса» (+1,20%)
Московская биржа Купить акции

Лидерами снижения стали префы «Мечела» (-4,08%). Пара доллар-рубль опустилась в диапазон 74-75 по мере дальнейшего роста цены на нефть.

Банк России снизил ключевую ставку. Решение полностью совпало с ожиданиями участников. Проинфляционные факторы в краткосрочном плане уступают антиинфляционным (совокупный и потребительский спрос резко сократился). При этом экономика остро нуждается в мерах поддержки. Поэтому не исключено дальнейшее смягчение, консенсус прогноз предполагает снижение ставки на 0,25 п.п. на следующем заседании.

Объем потерь в экономике растет. По оценке Минэкономразвития, дефицит бюджета составит около 5% ВВП (более 5 трлн рублей). Это примерно вдвое больше, чем ожидалось ранее. Спад ВВП тоже оценивается примерно в 5% в этом году. Объем потерь по оценке Минэка – 100 млрд рублей в день. Однако, если присовокупить объем помощи и потери от падения внешней торговли, то потери экономики вырастут до 260 млрд рублей в день. Объем заимствований на внешних рынках, на мой взгляд, не превысит $15 млрд, остальные придется собирать за счет расходования резервов и привлекать при помощи внутренних займов. Долговая нагрузка увеличится с 14 до 17% ВВП, что не приведет даже к увеличению рейтинга.

Торговая идея: Мосбиржа (-0,40%). Спекулятивная продажа, прогнозная цена – 106 рублей за акцию. Мы полагаем, что акции Мосбиржи – самая лучшая долгосрочная идея на российском рынке сейчас. Однако рост на 50% за месяц создает потенциал для технической коррекции в пределах 10%.

Ожидаем боковую динамику. Рынок будет отыгрывать внешний фон. На локальном рыке в фокусе результаты «Русагро» и дивиденды «Алросы». Из важной статистики – динамка розничных продаж и оценка ВВП за март.

Ориентиры: диапазон 74,00-76,00 в паре доллар-рубль, 2500-2600 по индексу Мосбиржи.

Вверх