-

09:1311 сентября 2020 Freedom Finance

Утренний обзор: пойдет ли ЦБ на снижение ставки

Преобладала смешанная динамика. Большинство «голубых фишек» закрылось на положительной территории

Лидерами роста стали бумаги «Алросы» (+3,33%). В аутсайдерах оказались акции «Сургутнефтегаза» (-1,08%). Пара доллар-рубль, благодаря росту цены на нефть выше $41 за баррель, вернулась в диапазон 75-76. 

Банк России обновил макропрогноз. За неделю до заседания совета директоров регулятор послал инвесторам определенный сигнал. Главный тезис, по нашему мнению, устойчивое инфляционное таргетирование. Долгосрочная цель по инфляции обозначена на уровне 4% в год. При этом ЦБ определил диапазон для нейтральной денежно-кредитной политики в рамках базового сценария в границах  5-6%.  Это означает возможность снижения ставки до 4,00% в сентябре. Вместе с тем уже в первом квартале будущего года ее, вероятно, повысят, причем не исключено, что сразу на две ступени.

Однако полной уверенности в снижении ставки нет. Кроме того, в нынешних макроэкономических условиях подобный шаг, скорее всего, не окажет никакого эффекта на корпоративный и розничный кредитный рынок. Напротив, ставки по депозитам уменьшатся, а это усилит отток рублей из банков. В свою очередь, упадет доходность рублевых ОФЗ, что ослабит их привлекательность. С учетом этого сценарий снижения ставки через неделю не основной. ЦБ примет решение с учетом обстановки на валютном, сырьевом  и фондовом рынках. 

Ожидаем смешанную динамику. Снижение пары доллар-рубль на фоне падения цены на нефть, на наш взгляд, не является чем-то сверхъестественным. Колебания курса укладываются в наш прогноз. Ожидания для пары доллар-рубль: коридор 75,00-76,00, ориентир по индексу Мосбиржи: диапазон 2860-2910 пунктов. 

Вверх