Как устроена фондовая биржа (схема)

Заключая сделки нажатиями мыши, вы вряд ли задумываетесь, что происходит с вашими деньгами или ценными бумагами по ту сторону монитора


В организации биржевых торгов участвует не только Московская биржа, имя которой постоянно находится на слуху, но и другие компании. Примерно вот так работает инфраструктура биржи при заключении сделок с акциями (в основном режиме торгов Т+).
 
Какие особенности можно заметить на схеме:
 
- Говорим «Московская биржа», подразумеваем группу компаний. В нее, в частности, входят ЗАО «Фондовая биржа ММВБ», Национальный клиринговый центр и Национальный расчетный депозитарий;
 
- Биржа открывает торговые счета только брокерам, а не их клиентам. На этих счетах находятся клиентские активы, также там могут находиться и собственные средства брокеров. Деньги зачисляются на денежный счет, а ценные бумаги – на счет депо;
 
- Брокеры сами ведут учет клиентских активов на субсчетах (это счета «внутри» обычного счета). Они сами проверяют, достаточно ли у клиента средств для заключения той или иной сделки. Биржа не вмешивается в этот процесс, она «видит» счет брокера в целом;
 
- На счете брокера должно находиться 100% необходимых для совершения сделки акций или денег. Клиент зачислияет их туда заранее.
 
Эта схема относится к так называемому основному режиму торгов акциями. На бирже существует еще несколько режимов, однако именно основной чаще всего используется для покупки и продажи ценных бумаг обычными частными инвесторами. Он построен на следующих принципах:
 
1) заявки продавцов и покупателей являются безадресными. Это значит, что принять поданную вами заявку может абсолютно любой инвестор, которого она устроит;
 
2) торги проходят анонимно. Участники не видят, кто направил на биржу ту или иную заявку. Раскрывается только ее объем (в лотах) и цена (за акцию);
 
3) сделки заключаются автоматически, как только на биржу попадают заявки от продавца и покупателя, совпадающие по цене. Такой механизм торгов иногда называют order-driven market (рынком конкурирующих заявок);
 
4) крупная заявка может быть исполнена несколькими более мелкими сделками, по мере того, как на рынке появляются встречные заявки, соответствующие ей по цене.

 
Помимо указанных в таблице на Московской бирже предусмотрено еще несколько специфических режимов торгов:
 
- «РЕПО с акциями» и «РЕПО с облигациями» - для заключения соответствующих сделок. Операции РЕПО представляют собой разновидность кредитования ценными бумагами. В момент продажи пакета стороны договариваются друг с другом о его обратном выкупе на определенных условиях. Данный режим торгов является адресным и неанонимным;
 
- «Неполные лоты» - для торговли пакетами ценных бумаг меньше стандартного лота. Например, стандартный лот по акциям ВТБ составляет 1000 штук. Если вам нужно продать или купить меньшее количество акций, это не удастся сделать в основном режиме торгов. Придется воспользоваться режимом «Неполные лоты». Сделки в нем заключаются аналогично. Время торгов – с 16:00 до 18:45.
 
- «Облигации Д» - для торговли облигациями эмитентов, которые сорвали график выплат, то есть допустили дефолт. Существует два режима торгов такими бумагами – основной и переговорных сделок. Они аналогичны одноименным режимам, описанным в таблице;
 
- Режим торговли крупными пакетами. На Западе такую форму торговли называют Dark Pools («темные пулы ликвидности»). Режим используется, когда нужно продать или купить крупный пакет, но так, чтобы сделка из-за своего масштаба не «двинула» рыночные котировки. Купля-продажа проходит на основании анонимных безадресных заявок и по цене, которая сложилась в данный момент на основных торгах. Минимальный объем сделки – от 5 млн рублей, режим доступен в том числе клиентам брокеров;
 
- Режимы торгов для квалифицированных инвесторов. Они аналогичны режимам основных торгов, РЕПО и переговорных сделок, но предназначены для инвесторов, которые соответствуют ряду критериев (обладают для этого достаточным опытом на фондовом рынке и денежными средствами);
 
- Режимы для размещения новых акций и облигаций, а также для выкупа облигаций.

 

Поделиться ссылкой на эту страницу
comments powered by Disqus



Горячие темы форума



...