Виды и особенности ГКО и ОФЗ

Рынок государственных облигаций, выпущенных Министерством финансов РФ и обращающихся на биржевом рынке (Московской биржи), представлен следующими видами облигаций:
  1. Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) 
  2. Облигации федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК) 
  3. Облигации федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) 
  4. Облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД) 
  5. Облигации федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД) 

Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО)

Доходом по ГКО выступает дисконт, т.е. разница между ценой реализации (при погашении эта цена равна номиналу облигаций) и ценой их приобретения при первичном размещении или на вторичном рынке. Срок обращения ГКО до 1 года. Номинал облигации 1 000 рублей. 

Облигации федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК)

ОФЗ-ПК относятся к облигациям с неизвестным купонным доходом. Облигации с неизвестным (переменным) купонным доходом дают его владельцам право на периодическое получение процентного (купонного) дохода. Частота выплат по купону 2 или 4 раза в год. Размеры каждого купона ОФЗ-ПК объявляются непосредственно перед началом соответствующего купонного периода исходя из текущей доходности выпусков ГКО, которые погашаются примерно в одно время с датой выплаты этого купона. При этом, возможно также получение дисконта, если цена приобретения облигаций (при первичном размещении или на вторичных торгах) будет меньше цены их реализации, в том числе при погашении облигаций по их номиналу. Номинал облигации составляет 1 000 рублей. Срок обращения ОФЗ-ПК от 1 года до 5 лет. 

ОФЗ-ПД, ОФЗ-ФД, ОФЗ-АД относятся к облигациям с известным купонным доходом. Облигации с известным купонным доходом (размеры которых заранее объявляются Эмитентом) являются ценными бумагами, дающими его владельцам право на периодическое получение процентного (купонного) дохода. При этом, здесь возможно также получение дисконта, если цена приобретения облигаций (при первичном размещении или на вторичных торгах) будет меньше цены их реализации, в том числе при погашении облигаций по их номиналу. 

Облигации федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД)

В случае ОФЗ-ПД размеры всех купонов определяются как постоянная величина на весь период до погашения. Срок обращения этих облигаций от 1 года до 30 лет, частота выплат по купону 1 раз в год. Номинал 1 000 рублей. 

Облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД) 

В случае ОФЗ-ФД величина купонного дохода устанавливается при выпуске как фиксированная величина, которая может различаться для различных периодов выплат. Срок обращения облигаций более 4 лет, частота выплат по купону 4 раза в год. Номинал 10 или 1000 рублей. 

Облигации федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД)

Это сравнительно новый инструмент, впервые выпущен в мае 2002г. Главная особенность ОФЗ-АД в том, что погашение номинальной стоимости облигаций осуществляется по частям в разные даты. Срок обращения облигаций может быть от 1 года до 30 лет (ближайший год погашения облигаций, обращающихся в настоящее время, - 2006г.). Частота выплат по купону 4 раза в год. Номинал 1000 рублей.

Несмотря на то, что купон в полной сумме выплачивается эмитентом облигаций тому лицу, которому они принадлежат на дату выплаты, или купонную дату, каждый предыдущий владелец также имеет право на получение дохода пропорционально сроку владения. Это достигается тем, что при приобретении облигаций их покупатель должен выплатить прежнему владельцу помимо собственно цены («чистой» цены) облигаций также и величину накопленного купонного дохода.

Характеристики ГКО и ОФЗ
  ГКО ОФЗ-ПК ОФЗ-ПД ОФЗ-ФД ОФЗ-АД
Полное название Государственные краткосрочные бескупонные облигации Облигации федерального займа с переменным купонным доходом Облигации федерального займа с постоянным купонным доходом Облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом Облигации федерального займа с амортизацией долга
Известный/ неизвестный купонный доход бескупонные облигации облигации с неизвестным купонным доходом облигации с известным купонным доходом облигации с известным купонным доходом облигации с известным купонным доходом
Определение размера купона - объявляются перед началом купонного периода исходя из текущей доходности выпусков ГКО как постоянная величина на весь период до погашения устанавливается при выпуске как фиксированная величина, которая может различаться для различных периодов выплат  
Эмитент Минфин Минфин Минфин Минфин Минфин
Форма эмиссии документарная с обязательным централизов. хранением документарная с обязательным централизов. хранением документарная с обязательным централизов. хранением документарная с обязательным централизов. хранением документарная с обязательным централизов. хранением
Вид облигации именная бескупонная именная купонная именная купонная именная купонная именная купонная
Валюта займа Рубль Рубль Рубль Рубль Рубль
Номинал, руб. 1000 1000 1000 10 или 1000 1000
Срок обращения до 1 года от 1 года до 5 лет от 1 года до 30 лет более 4 лет от 1 года до 30 лет
Частота выплат по купону - 2 или 4 раза в год 1 раз в год 4 раза в год 4 раза в год
Размещение и обращение ММВБ ММВБ ММВБ ММВБ ММВБ
Возможность получения дисконта Да Да Да Да Да

 

Материалы по теме

Риски инвестирования в облигации

Существует два основных вида риска облигаций, которым подвержены инвестиции в данные инструменты. Это кредитный и рыночный риски.  

Как и где купить облигации?

Как и где купить облигации? Облигации, как и акции, можно покупать на Московской бирже через торговый терминал. Облигации на Московской бирже обращаются вместе с акциями в Секции Основного Рынка. При выборе облигации стоит обратить в первую очередь внимание на доходность и ликвидность выпуска.

Самое главное про облигации для частного инвестора

1. Облигация – это долг. Компании, правительство и администрации выпускают облигации, чтобы финансировать свои ежедневные операции или какие-либо специальные проекты. Когда вы покупаете облигацию, вы даете деньги взаймы эмитенту на определенный срок, будь это Газпром или ООО «Рога и копыта». Обратно владелец облигации получает сумму долга плюс проценты.

Как правильно купить облигации

Наверняка вы не раз слышали полезную теоретическую информацию по облигациям, однако полезную непосредственно на практике информацию по данной теме в интернете найти очень сложно. Сегодня мы попробуем написать краткую инструкцию для начинающих инвесторов о том, где можно купить облигации, что на практике обозначают разные непонятные определения, как правильно сформировать инвестиционный портфель из «бондов», как искать недооцененные рынком бумаги и еще много другой полезной практической информации.

Чем похожи и чем отличаются облигации и банковские вклады

Итак, давайте опишем все сходства и различия облигаций и депозита в сводной табличке и сравним условия, чтобы понять что нам подойдет больше: облигация или депозит?

Вверх