«Алроса» может распределить на дивиденды 100% свободного денежного потока в  2019-2020 годах, допускают аналитики Sberbank CIB Ирина Лапшина и Алексей Киричок в ежедневном обзоре «CIS Market Daily» от 23 ноября.

«При текущем обменном курсе и средней цене реализации алмазов ювелирного качества около $150-170 за карат мы можем рассчитывать, что в 2019-2020 годах “Алроса” получит неплохую доходность свободных денежных потоков — более 15%. Задолженность компании сейчас близка к нулю, поэтому мы допускаем, что она может распределить в виде дивидендов около 100% свободных денежных потоков», — говорится в документе. 

Аналитики положительно оценивают решение компании ограничить капиталовложения и сосредоточиться на инвестиционной доходности и дивидендах. Суммарные капиталовложения на семь лет запланированы в объеме 168 млрд рублей, причем предусмотрено их постепенное уменьшение с 32 млрд рублей в 2018 году до 26-29 млрд рублей ежегодно в 2019-2021 годах и до 15-20 млрд рублей — в 2022-2024 годах.

«Мы обращаем внимание на то, что за 9 месяцев 2018 года “Алроса” направила на капиталовложения 20,8 млрд рублей и во время телефонной конференции, посвященной результатам за III квартала 2018 года, подтвердила свой прогноз совокупного показателя на весь год на уровне 28 млрд рублей. Мы полагаем, что компания выполнит свой прогноз на 2018 год, а значит, по сравнению с показателями, заложенными в инвестиционную программу, потратит на 4 млрд рублей меньше запланированного. Между тем годовые капиталовложения, заложенные на 2019-2020 годы, ниже нашего прогноза, который равен примерно 28-30 млрд рублей», — отмечают Лапшина и Киричок. 

Ключевые проекты по расширению производственных мощностей на 2018-2024 годы включают разработку Верхне-Мунского месторождения (14,1 млрд рублей), завершение строительства рудника глубокого залегания «Удачный» (12,5 млрд рублей) и разработку сверхглубинных горизонтов на подземном руднике «Интернациональный» (4,9 млрд рублей).

По данным «Интерфакса», восстановление рудника «Мир» в инвестиционной программе не учитывается, поскольку у компании пока нет утвержденных технических решений по этому проекту.

«В целом мы считаем, что капиталовложения в расширение производственных мощностей достаточно низкие и позволят “Алросе” выйти на средний уровень ежегодного производства в 38 млн карат», — подводят итог аналитики. 

Также они допускают, что «Алроса» может раскрыть детали долгосрочной инвестиционной программе на «Дне инвестора», который может пройти в марте 2019 года.