«Полюс» намерен предложить миноритарным акционерам своей дочерней компании «Лензолото» либо продать свои акции за денежное вознаграждение, либо обменять их на обыкновенные акции «Полюса». Предложение подлежит одобрению миноритарными акционерами на внеочередном собрании акционеров «Лензолота», назначенном на 21 сентября 2020. Цена, предложенная акционерам «Лензолота», составит 19 567 рублей за одну обыкновенную акцию (премия в 100% к средневзвешенной по объему цене за 6 месяцев) и 3 607 рублей за одну привилегированную акцию (что составляет дисконт в 7%).

Наше мнение
Мы рассматриваем данное объявление оферты как принципиальную смену курса - «Полюс» долгое время рассматривал «Лензолото», как непрофильный актив (компания намеревалась сосредоточиться на ключевых проектах открытой разработки). Потенциальный отток денежных средств в рамках сделки оценивается примерно в 5 млрд рублей, что несущественно для Полюса (всего 2% от EBITDA); влияние данной новости на материнскую компанию мы оцениваем нейтрально. Стоимость обыкновенных акций «Лензолота» выросла до 18 580 рублей, что предполагает потенциал роста в 5% на новостях об обратном выкупе; вместе с тем, реальная стоимость бумаг будет зависеть от результатов голосования (что, на наш взгляд, будет определяться динамикой цен на золото до 21 сентября). Мы сохраняем оптимизм по ценам на золото на фоне сохранения мер денежно-кредитного стимулирования.