«Яндекс»: выше рынка, цель - $54
Сбербанк: нейтрально, цель - 250 рублей за акцию

«Яндекс» прекращает сотрудничество со Сбербанком в рамках СП. Ожидается, что сделка будет закрыта в 3 квартале 2020. По условиям соглашения, «Яндекс» консолидирует «Яндекс.Маркет», выкупив 45% акций Сбербанка в проекте за 42 млрд рублей Сбербанк получит полный контроль в «Яндекс.Деньги». Прекращение партнерства поможет Яндексу сфокусироваться на ключевых проектах, которые теперь можно будет реализовать без ранее существовавших договорных ограничений. «Яндекс» предложит новые акции класса А на сумму $400 млн (цена предложения - $49,25 за акцию). Компания также привлечет $600 млн через частное размещение для Группы ВТБ, Ervington Investments и Treliscope. Эти средства будут необходимы для дальнейшего развития экосистемы «Яндекса». Предварительные результаты за 2 квартал 2020 показывают значительное снижение темпов роста выручки (0.5% год к году во 2 квартале 2020) и еще более сильное негативное влияние на EBITDA (-40,8% год к году). Это будет частично компенсировано улучшением выручки в сегменте такси.

Наше мнение
Мы подтверждаем наш рейтинг "выше рынка" по «Яндексу» и повышаем нашу целевую цену до $54.
СМИ уже долгое время обсуждали, что Сбербанк и «Яндекс» планируют прекратить сотрудничество, но теперь это произошло официально. Сделка представляется выгодной для всех сторон. В результате сделки Сбербанк получит разовую прибыль в размере около 20 млрд руб., что позитивно для его отчета о прибылях и убытках, который в этом году был серьезно затронут кризисом. С другой стороны, похоже, что ВТБ станет новым партнером «Яндекса», и обе компании будут активнее развивать финтех-платформу, что также поддержит стратегическое развитие ВТБ.