«Лукойл»: нейтрально, цель – $86

Наше мнение
«Лукойл» 27 августа должен опубликовать финансовые результаты за 2 квартал 2020. Мы ожидаем, что выручка снизится до 1 123 млрд рублей (-33% квартал к кварталу), отражая резкое падение цен на нефть (Urals подешевела на 29% квартал к кварталу) и сокращение добычи нефти компанией в России на 12% квартал к кварталу. EBITDA, согласно прогнозу, упадет на 6% квартал к кварталу до 142 млрд рубей, а рентабельность EBITDA, как ожидается, восстановится до 13% (с 9% в 1 квартале 2020), что объясняется тем, что в 1 квартале 2020 на результаты оказало давление разовое отчисление в резервы в связи с переоценкой запасов. Чистая прибыль будет положительной и составит, по нашим оценкам, 20 млрд рублей, отражая прибыль от курсовых разниц.