Производство электроэнергии мощностями Русгидро в III кв. 2016 г. составило 31 млрд. кВтч. Это на 17,3% больше чем в июле-сентябре 2015 г. За 9 месяцев текущего года выработка выросла на 12,6%. 

Основной вклад в прирост выработки внесли принадлежащие Русгидро ГЭС и гидроаккумулирующие станции: их производство увеличилось в III кв. на 28,4% - до 26,0 млн. кВтч. При этом выработка на низкоэффективных дальневосточных ТЭС снизилась в III кв. на 4,8% благодаря увеличению производства региональных ГЭС. Маржинальность гидрогенерации существенно превышает маржинальность тепловых станций РАО ЭС Востока, что положительно отразится на финансовой отчетности Русгидро за III кв. 2016 г. 

Русгидро опубликовало очень сильные операционные результаты за III кв. 2016 г. Квартальный финансовый отчет тоже, вероятнее всего, обрадует инвесторов. Результаты по РСБУ будут раскрыты 28 октября, МСФО ожидается 15 декабря. 

Русгидро – одна из наиболее слабых акций в секторе в 2016 г. У компании относительно высокая долговая нагрузка, еще не завершена инвестпрограмма. Ну и основной риск – Русгидро предстоит докапитализация для финансирования энергетических проектов на Дальнем Востоке. Причем механизмы докапитализации до сих пор осбсуждаются: однозначного понимания того, что это негативно для миноритариев пока нет. 

Мы считаем, что акции Русгидро могут сократить отставание в динамике от акций компаний – лидеров сектора: Интер РАО и Мосэнерго. Спрос активизируется в преддверии публикации финансовой отчетности. Поэтому следует НАКАПЛИВАТЬ длинные позиции в бумагах Русгидро в районе 0,75 руб. за акцию. 

Василий Копосов, начальник отдела анализа финансовых рынков КИТ Финанс Брокер