С учётом выплаты дивидендов, потенциал роста акций ещё не исчерпан, возможен рост до прежней оценки при делистинге - - $1.7 (101 руб.) за акцию

По данным компании Фортум, за 2017 год, неожиданно, было принято решение выплатить $0.22 (13,86 руб.) на бумагу. Общее собрание с вопросом о распределении средств состоится 28.06.18, реестр для участия в собрании будет закрыт 03.06.18, а реестр для выплаты дивидендов будет закрыт 09.07.18. Распределено будет 100% от прибыли за 2017 год. С учётом того, что с момента покупки ТГК-10 финским Fortum не выплачивались дивиденды, а также то, что Fortum приобрёл 46,65% Uniper за $4.560 млрд. в начале 2018 года, выплата дивидендов Фортумом может означать разовую акцию по выводу $200 млн. основному акционеру.

По текущей цене в $1,36 (85 руб.) Фортум оценён на уровне 5,0 годовых EBITDA, что близко к оценке Uniper в сделке Fortum - 5,9 годовых EBITDA и почти вдвое выше оценки других российских генерирующих компаний. Однако, потенциал роста акций не исчерпан, так как дивидендная доходность Фортум за 2017 год составляет 16%. Акции могут подорожать до уровня оценки компании при её делистинге несколько лет назад, то есть до $1.7 (101 руб.), где дивидендная доходность на уровне 13,7% будет сопоставима с доходностью акций Юнипро, имеющей того же акционера, финский Fortum, с 2018 года.  

Комментарии