Рост производства произошел как в азотном (+10,1%) так и в фосфатном сегменте (+8,3%), а также в производстве сырья (+7,2% по апатитовому и +7,4% по нефелиновому концентрату). Рост продаж произошел за счете роста отгрузок на внутренний рынок на 46% и на 23% - в Европу. Слабые продажи наблюдались в Латинской Америке. В 1П произошел рост импорта фосфорсодержащих удобрений в Бразилии примерно на 20% - в основном пришелся за счет комплексных удобрений. Закупки DAP в Индии сократились почти на 40%, при этом развитие локального производства способствовало росту внутреннего потребления. Китай сократил поставки на внешний рынок практически на 2 млн тонн, что привело к падению экспорта по различным маркам от 26% до 57%. Компания ожидает роста спроса во 2П со Латинской Америки в связи с началом сезона посадки сои, а также со стороны Индии в связи с истощением запасов.

Ситуация на рынке удобрений остается сложной, тем не менее мы не видим драйвером для дальнейшего снижения цен на удобрения, при этом компания имеет возможность переключать производство в пользу более стабильных сложных удобрений. В ближайшей перспективе драйвером роста котировок могут стать дивиденды за 2 кв. (отсечка 9 августа, 63 руб. на акцию, доходность к текущим котировкам 2,3%) а также решение по дивидендам за 3 кв.