В сентябре 2016 Минэнерго посчитало, что энергетическим компаниям, особенно Россетям, будет тяжело выдержать нагрузку по выплате дивидендов в 50% от прибыли, хотя они и были готовы так делать на долгосрочной основе, по словам руководителя Россетей, Бударгина. Поэтому новое заявление Минэнерго со схожей формулировкой, напрямую может говорить о Россетях и их дочерних структур. В зоне риска будут сами Россети и все МРСК, которые смогут не заплатить повышенные дивиденды из-за большой инвестпрограммы. Есть только одно исключение - ФСК ЕЭС, акции которой мы рекомендуем к покупке под дивиденды.
У Россетей и ФСК есть конфликт, так как ФСК не хочет подчиняться и переводить свои денежные средства в Россети. По этой причине, даже если сами Россети избавят от необходимости платить 50% от прибыли на дивиденды, есть очень большая вероятность, что материнский холдинг заставит ФСК заплатить 50% от прибыли МСФО, но не более 100% от прибыли по РСБУ на дивиденды. Это - и является инвестиционной идеей.  При этом у ФСК есть практически гарантированная тарифная выручка и плата за подключение, так как её крупные клиенты не меняют неожиданно свои планы, в отличие от МРСК, зависящих от некрупных потребителей и их неплатежей. Это даст им возможность получать повышенную прибыль в 2016 году, которая вырастет в 2-3 раза по нашим расчётам.
Сейчас у ФСК есть 2 варианта дивидендных выплат:

    95% от прибыли по РСБУ. Дивиденд - 0,044 руб., а дивидендная доходность - 26% Дивиденд - 0,024 руб., а дивидендная доходность - 15% (по отчётности за 6 мес. 2016);
    50% от прибыли по МСФО. Дивиденд - 0,035 руб., а дивидендная доходность - 21% (по отчётности МСФО за 6 мес. 2016);

У Россетей свои 3 варианта:

    25% от прибыли по РСБУ. Дивиденд - 0,1635/0,1286 руб., а дивидендная доходность - 18%/6% (наиболее вероятно);
    50% от прибыли по МСФО. Дивиденд - 0,2415/0,1727 руб., а дивидендная доходность - 27%/9%;
    50% от прибыли по РСБУ. Дивиденд - 0,3269/0,2572 руб., а дивидендная доходность - 35%/13%;