Минфин предполагает учитывать проекты с государственным участием как отдельные проекты, а это означает, что к компаниям адресуется требование более тщательно следить за эффективностью инвестиций.

Инвестпрограмма Газпрома отличается большой напряженностью, что существенно влияет на свободный денежный поток компании. Поэтому вряд ли компания согласится с предложениями Минфина, тем более, что с 2017г. на нее возможно повышается налоговая нагрузка. Однако и при выплате 25% прибыли по МСФО дивиденды за 2016г. , скорее всего, вырастут по сравнению с 2015г. Чистая прибыль первого полугодия 2016г. была меньше первого полугодия 2015г., но на общий итог 2015г. в большей степени влияли отрицательные курсовые разницы. В 2016г. значение этого фактора уменьшается, а потому результаты первого и второго полугодия будут не так сильно отличаться как в 2015г. Напомним, что в 2015г. чистая прибыль второго полугодия вдруг резко сократилась. Согласно среднему прогнозу Блумберга на 2016г. при выплате 25% прибыли по МСФО дивиденды составят 10.18 руб., а при выплате 50% - в два раза больше.

Дивидендные показатели Газпрома 

Ист. Газпром,Bloomberg

Положительный импульс роста в связи с выходом новости показывает цель роста акции Газпрома 153.84. Повышение цены акции поглощает в т.ч. июльский дивидендный гэп (закр. перед отсечкой 18.07. 145.84). Заметим, что риски разочарования по дивидендам Газпрома ранее ставили цели ухода акции в район 127-130руб.