Агентство Bloomberg  вчера распространило информацию со ссылкой на проект бюджета Газпрома на 2017-19 гг о том, что газовая монополия намерена заморозить дивидендные выплаты в ближайшие 3 года на уровне 2016 г. Напомним, что в прошлом году выплаты составили 7.89 руб./акция. Таким образом, если соотносить данную информацию с заявлениями И. Шувалова о необходимости индивидуально рассматривать процент чистой прибыли, отчисляемый госкомпаниями на дивиденды, соотнося его с их инвестпрограммами, мы понимаем, что вероятность «заморозки» дивидендов Газпрома весьма велика. Такой вариант развития событий понижает привлекательность бумаг газовой монополии для частного инвестора. Дивидендная доходность акций компании вместо двузначных цифр при 50%-ном payout становится, в такой ситуации оборачивается скромными 5.3%, что эквивалентно прогнозному уровню инфляции в 2017 г.
 
Единственным аргументом в пользу увеличения дивидендов Газпрома является необходимость выполнения заложенных в бюджет параметров поступлений от госкомпаний. Однако, учитывая текущее 30%-ное превышение цен на нефть заложенных в бюджет консервативных оценок, убедительность данного аргумента проигрывает необходимости выполнения масштабной программы строительства новых газотранспортных коридоров. Одновременная реализация 3 проектов экспортных газопроводов сама по себе ставит перед Газпромом вопрос поиска денег для их финансирования. А здесь ещё и дивиденды… Полагаем, что определённое разочарование инвесторов в дивидендной истории Газпрома ещё возможно. Но распродажей это сложно будет назвать. Всё-таки бумага находиться в хорошо проторгованном диапазоне – с середины 2012 года топчется вокруг текущих ценовых уровней.