EN+: выше рынка, цель – $12.9 

Выручка энергетического сегмента по итогам 3К19 сократилась на 4,6% г/г до $576 млн вследствие снижения продаж электроэнергии на 17,8% (до $231 млн), что было вызвано негативными тенденциями спотовых цен на электроэнергию. Продажи мощностей повысились на 8,8% г/г до $111 млн. Скорректированная EBITDA уменьшилась до $169 млн, рентабельность по EBITDA - упала на 9,9 пп до 29,3%. Чистый долг в энергетическом сегменте повысился на 2,8% до $3,75 млрд (в 2018 составил $3,65 млрд) вследствие укрепления рубля.

Наше мнение
Учитывая, что доходы энергетического сегмента En+ в целом стабильны, прибыль En+ обусловлена динамикой сегмента алюминия, где мы по-прежнему наблюдаем сложную конъюнктуру. Мы подтверждаем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА, который зависит от возобновления дивидендных выплат (возможно, об этом будет сообщено после публикации отчетности за 2019), а также повышения ликвидности (сейчас средний дневной объем торгов не превышает $0,5 млн).

ИНТЕР РАО: нейтрально, цель - 4,5 рублей за акцию

Выручка увеличилась на 9,5% г/г до 754 млрд рублей (точно совпав с консенсус-прогнозом Интерфакса), EBITDA выросла на 21% до 106 млрд руб. (в рамках консенсуса). Рост был поддержан преимущественно сегментом генерации, на котором позитивно сказался не только рост цен на РСВ, но также и вклад Калининградских ТЭС, надбавка к цене ДПМ на нескольких ТЭЦ и сильная динамика трейдингового сегмента. Чистая прибыль достигла 65 млрд рублей (+16,2% г/г, чуть ниже консенсуса). На телеконференции менеджмент сообщил, что Интер РАО проведет День инвестора в мае 2020, где представит свои планы, в том числе относительно казначейских акций и дивидендной политики.

Наше мнение
Объявленные результаты совпали с консенсусом и нейтральны для динамики акций. Похоже, что следующим катализатором для бумаги станет День инвестора в мае.

МТС: выше рынка, цель - 300 рублей за акцию

Наше мнение
МТС 19 ноября опубликует результаты за третий квартал 2019 года. Мы ожидаем, что выручка в третьем квартале вырастет на 5% г/г до 134 млрд рублей, частично за счет сильной динамики услуг мобильной связи. OIBDA, как ожидается, вырастет на 2% г/г из-за отмены внутреннего роуминга, а также роста НДС, и достигнет около 60,5 млрд рублей (рентабельность OIBDA составит 45%).

Телеконференция пройдет в тот же день в 18:00 по Москве/15:00 по Лондону/10:00 по Нью-Йорку. Номера для набора: +7495 646 93 15 (Россия)/+44 207 194 37 59 (Великобритания)/ +1646 722 49 16 (США). Код подтверждения: 82115144#. На телеконференции наше внимание будет приковано к возможным комментариям относительно конкурентной среды, продажи украинского подразделения и деталей решения МТС по сохранению своей текущей структуры листинга.

МТС также проведет День инвестора 25 ноября, где объявит обновленную стратегию группы.