«Северсталь»: выше рынка, цель — $17,6 задепозитарную расписку.

«Северсталь» первой среди компаний-аналогов металлургического сектора представила операционные результаты за 2 квартал 2020. Продажи стальной продукции снизились на 7% квартал к кварталу до 2,55 млн тонн на фоне снижения производства чугуна из-за проведения плановых ремонтных работ на доменных печах №1, №4 и №5. Пандемия Covid-19 негативно повлияла на спрос на сталь во всем мире. Спрос на сталь в странах – крупнейших производителях стали, таких как Япония,Южная Корея,Индия и США, снизился на 20-40% год к году, согласно данным статистики за апрель-май. 

Продажи «Северстали» снизились всего на 7% картал к квартал во 2 квартале 2020. Снижение средних цен реализации на сталь на 4% картал к кварталу выглядит весьма умеренным в контексте пандемии. Рост цен на 2% квартал к кварталу на оцинкованную сталь и сталь с полимерным покрытием говорит в поддержку сильного спроса на внутреннем рынке. Стоит отметить, что структура продаж на внутреннем/экспортном рынках компании почти не изменилась и составляет 56 к 44%, тогда как на долю продукции с высокой добавленной стоимостью пришлось 43% совокупных продаж против 42% в 1 квартале 2020. Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью сосредоточены на внутреннем рынке. Представленные цифры также говорят о том, что небольшую часть объемов компания перенаправила на экспортные рынки. 

Это еще один аргумент в пользу сильного внутреннего спроса. Отметим сильное ускорение объемов производства на «Северсталь Ресурс». Объемы продаж коксующегося угля на Воркутауголь выросли на 34% квартал к кварталу до 1,28 млн тонн во 2 квартале 2020 на фоне запланированного роста объемов производства. Объемы внутреннего потребления концентрата коксующегося угля выросли на 19% квартал к кварталу. Продажи окатышей снизились на 4% квартал к кварталу. «Северсталь» перенаправила объемы продаж окатышей из Европы на Ближний Восток, в Центральную и Южную Америку, Китай и Африку. По имеющимся у нас сведениям,Северсталь организовала поставку окатышей в компанию CSN, Бразилия. Северсталь не представила прогноза на 3 квартал 2020. Однако мы наблюдаем позитивную динамику цен на сталь: цены на железную руду превышают $100 за тонну, CFR, Китай (62% Fe). Цены на горячекатаный рулон, FOB, достигли $410 за тонну в июле.