Акции снижаются в пределах 0,75%, что обусловлено общим фоном. Прибыль банка уложилась в прогноз, ранее озвученный менеджментом (200 млрд рублей). В 4 квартале наблюдалось значительное (-8,5%) сокращение объема средств юрлиц, но отчасти это было компенсировано увеличением средств физлиц, итоговое сокращение составило -2,8% в 4 квартале, годовой прирост составил 5,5%. 

На кредитном рынке ВТБ занимает устойчивое положение, доля рынка около 18% в сегментах розничного и корпоративного кредитования, ее изменение в течение года носит незначительный характер. Чистый процентный доход остался практически на уровне прошлого года (440 млрд рублей), несмотря на снижение ставок по новым кредитам. Доля неработающих кредитов упала ниже 5%. Рост комиссионных доходов впечатляющий, +30% за год. Наблюдается общая для крупных игроков тенденция: рост прибыли обеспечивается преимущественно за счет непроцентных доходов. Полагаю, что банки активно будут развивать новые направления, экосистемы.

Явно негативных факторов в отчетности не отмечено. Полагаем, что рост прибыли будет медленным, база клиентских активов может претерпевать заметную волатильность. При этом отмечаем высокий для рынка уровень рентабельности капитала (12,8%) и отсутствие рисков утраты части капитала. Львиная доля активов приходится на кредиты, на этом рынке банк не будет сокращать долю, и не предвидится рост просрочки.

Мы сохраняем рекомендацию «держать», цель – 0,0619 рублей.