При текущей рыночной цене в $2,90/$1.97 (165/112 руб.) за АО/АП потенциал роста составляет 19% за счёт переоценки Мечела рынком до мультипликаторов аналогов в секторе. Привилегированные акции могут получить, дополнительно, до 27% дивидендной доходности за 1 год ($0.18 или 10 руб. за 2016 год и $0.35 или 20 руб. по итогам рекордного 1 квартала 2017, когда были распроданы все складские запасы).

На конференц-звонке менеджмент сказал, что компания сделала всё возможное для выплаты дивидендов в размере 20% от чистой прибыли по МСФО. В частности, обратилась за разрешением на выплату в банки. Буквально было сказано, что "живого разрешения от банков на руках пока нет", а также, что акционеры на ГОСА должны проголосовать за выплату дивидендов. С нашей точки зрения, то, что условием выплаты дивидендов по привилегированным акциям является необходимость голосования, означает, что формулировка о распределении 20% от чистой прибыли по МСФО была включена в повестку годового общего собрания - 2016. Вопрос о выплате дивидендов на обыкновенные акции за 2016 год ещё будет обсуждаться на Совете Директоров, но вероятность выплаты практически нулевая до 2019-2020 годов.

Факторы за выплату дивидендов:

1. В 1 квартале 2017 Мечел погасил 10,9 млрд. руб. долга.  Соответственно, требования банков по погашению долгов выполняется и почти 78% прибыли идёт на погашение кредитов. Нераспределёнными остались 22% от прибыли, что близко в уровню выплат дивидендов - 20% от прибыли;
2. Банки предоставили 6 млрд. руб. новых долгов, поэтому есть существенные оборотные средства для ведения бизнеса;
3. В балансе, на счетах есть 2,888 млрд. руб. денежных средств. на выплату дивидендов нужно всего 832 млн. руб., без учёта казначейского пакета;
4.  Операционная прибыль (EBITDA) от горно-добывающего бизнеса выросла в 3 раза, от металлургического бизнеса - в 2 раза. Это привело к падению мультипликатора EV/EBITDA Мечела на 36%, до 5,4 лет, до оценки лидеров сектора - Северстали (EV/EBITDA=5.3) и НЛМК (EV/EBITDA=5.4).

Сравнение по мультипликаторам с аналогами
млрд. долл.