11:5320 ноября 2019 Атон

Обзор акций: «Аэрофлот» и МТС

«Аэрофлот»: компенсация топливных расходов за 2018 год может быть отложена до 2020 года МТС: результаты компании за третий квартал OIBDA выше консенсуса на 3,4%, компания повысила прогнозы
МТС Купить акции
Аэрофлот Купить акции

«Аэрофлот»: выше рынка, цель - 125 рублей за акцию

Минфин может отложить выплату компенсации авиакомпаниям за дополнительные расходы на топливо за 2018 на 2020 год, производя выплаты в течение года.

Наше мнение 
Новость негативна для «Аэрофлота» с точки зрения восприятия. Это означает, что приятных сюрпризов в плане EPS компании за 2019 и дивидендов не будет. В то же время, похоже, что рынок и не рассчитывал, что «Аэрофлот» быстро получит компенсацию, и мы ожидаем, что он нейтрально отреагирует новость.

МТС: выше рынка, цель - 300 рублей за акцию

Совокупная выручка за третий квартал 2019 года повысилась на 4,6% г/г до 133,9 млрд рублей, в целом совпав с консенсус-прогнозом, благодаря повышению тарифов на услуги компании в России и консолидации результатов МТС Банка. Выручка российского сегмента МТС увеличилась на 2.4% г/г и достигла 121,9 млрд рублей, украинского - на 29,7% г/г, белорусского - на 16,5% г/г (показатели в национальных валютах). Скорректированная OIBDA выросла на 5,9% г/г до 62,8 млрд рублей (+3,4% против консенсуса), рентабельность по ней достигла 46,9% (рост на 60 бп г/г и на 210 бп кв/кв). Чистая прибыль за третий квартал 2019 года составила 18,4 млрд рублей FCF с поправкой на выплаты, связанные с урегулированием вопросов с SEC и DOJ, за девять месяцев 2019 года достиг 67,2 млрд рублей (+66,6% г/г), и был поддержан динамикой показателей МТС Банка.

На телеконференции руководство МТС подтвердило, что ведутся переговоры о продаже украинского подразделения, и подчеркнуло, что компания по-прежнему придерживается оппортунистического подхода к изменению географии бизнеса и продаже активов.

Наше мнение  
Результаты MTС за третий квартал 2019 года оказались сильными: OIBDA превысила консенсус-прогноз. Помимо этого, повышен прогноз результатов на 2019: теперь группа полагает, что выручка увеличится на 6-7% г/г (прежний прогноз роста составлял 4-6% г/г), OIBDA - на 4-5%.

Вверх