11:4404 октября 2019 Атон

Обзор акций от аналитиков «Атон»: ВТБ, «Ростелеком», O'KEY

Президент утвердил сделку по консолидации «Ростелекома». ВТБ опубликовал неаудированные результаты по МСФО за август и восемь месяцев 2019 года. O'KEY утвердил промежуточные дивиденды, подразумеваемая доходность 3,6%
ВТБ Купить акции
Ростелеком Купить акции

ВТБ: нейтрально, цель - 0,49 рублей за акцию

Чистая прибыль ВТБ за 8M19 снизилась на 6.6% г/г до 115.3 млрд рублей (ROE 11.2%). Чистый процентный доход сократился на 3.1% до 288 млрд рублей, а чистая процентная маржа (ЧПМ) составила 3.3% (против 3.9% за восемь месяцев 2019 года). Чистый комиссионный доход вырос на 9.2% до 60.6 млрд руб. Общие активы выросли на 7.3% с начала года до 14.8 трлн рублей, а доля неработающих кредитов составила 5.7%. Общие отчисления банка в резервы упали на 27% до 64 млрд рублей, предполагая стоимость риска 0.8% (1.4% за 8M19). Коэффициент достаточности капитала 1-го уровня снизился на 20 бп с начала года до 12.0%. В августе чистая прибыль ВТБ составила 18 млрд рублей (против 10.8 млрд рублей годом ранее), а подразумеваемый ROE составил 13.4%. ЧПМ составила 3.2%, стоимость риска - 1.2%. Банк подтвердил свой прогноз по чистой прибыли на 2019 в размере 200 млрд рублей.

Наше мнение: консенсус-прогноз результатов не составлялся, но мы оцениваем их нейтрально. Чтобы выйти на целевой уровень чистой прибыли в 200 млрд рублей за 2019, банку нужно в октябре-декабре получать более 20 млрд рублей чистой прибыли ежемесячно - это достижимо, но непросто в свете давления на маржу и уже низкой стоимости риска. Тем не менее наши собственные прогнозы и дивидендные ожидания основаны именно на прогнозе самого ВТБ.

Автоследование: инвестиционные стратегии от звезд соцсети Comon

O'KEY: выше рынка, цель - $2,0 за акцию

Совет директоров O'KEY утвердил ранее рекомендованные менеджментом промежуточные дивиденды в размере $0,05635 на акцию, подразумевающие доходность 3,6%. Общий размер выплаты составит $15,2 млн.

Наше мнение: совет директоров одобрил выплату дивидендов, рекомендованную менеджментом и ранее раскрытую c финансовыми результатами группы за первое полугодие 2019 года. Мы ожидаем нейтральную реакцию акций.

«Ростелеком»: нейтрально, цель - 82 рубля за акцию

Владимир Путин вчера подписал указ, одобряющий увеличение «Ростелекомом» доли в Tele2 до 100% через эмиссию новых акций. После сделки непосредственная доля правительства в Ростелекоме должна будет составлять не менее 33,2% (на текущий момент 48,7%) и 50%, если учитывать доли ВТБ и ВЭБа. ВТБ не сможет продать акции Ростелекома в течение 4 лет после сделки, а после истечения 4-летнего периода, любые продажи должны будут согласовываться с правительством.

Наше мнение: предполагалось, что покупка Tele2 будет частично профинансирована денежными средствами, а также акциями Ростелекома. Согласно ранее опубликованной информации, Ростелеком, как ожидается, выпустит около 20% новых акций по цене около 90 рублей за обыкновенную акцию. Наряду с денежным вознаграждением в рамках сделки ВТБ может получить 17% в объединенной компании. На данном этапе мы считаем новость нейтральной, поскольку детали сделки пока не раскрываются.

Вверх