Polyus Gold представила финансовые результаты за 1 квартал 2020 по МСФО – отчетность в целом соответствует ожиданиям рынка и, на наш взгляд, НЕЙТРАЛЬНА для акций компании. Квартальное снижение выручки обусловлено сезонными факторами: снижением объемов производства аффинированного золота на Олимпиаде, Благодатном, Наталке и Куранахе, а также сезонным сокращением добычи на россыпных месторождениях. 

На снижение объемов производства также повлияло изменение запасов золота на аффинажном заводе. Как и ожидалось, EBITDA снизилась на 33% квартал к кварталу до $589 млн. Совокупные денежные расходы выросли на 16% квартал к кварталу до $394 за унцию на фоне снижения объемов реализации золота и отсутствия дополнительных доходов от реализации флотоконцентрата. Тем не менее, общие денежные затраты по-прежнему соответствуют прогнозу компании на 2020 год на уровне $400-450 за унцию. Компания подтвердила и прогноз капиталовложений на уровне $700-750 млн.

Компания сообщила, что в 1 квартале 2020 операционная деятельность не пострадала из-за пандемии COVID-19; тем не менее, текущая ситуация с COVID-19 на основном добывающем активе, Олимпиаде, предполагает риск понижения производственного прогноза на 2020 год в ходе публикации операционных результатов за 2 квартал 2020. Новость может быть негативно воспринята рынком.
Тем не менее, цена на золото выше $1 700 за унцию и сильная финансовая позиция компании по-прежнему поддерживает инвестиционную привлекательность Poyus Gold. Чистый долг/EBITDA группы составил 1,1x в конце 1 квартала 2020. 
Прогнознаяя цена - $66,5 за  депозитарную расписку.