По данным прессы, ОК Русал раскрыла информацию о цене предложения Crispian Investments Ltd Р. Абрамовича. Купив акции по $160 за акцию, Crispian желает продать свой пакет в  4,2%-6,3% ГМК Норникель по оценке $230 за акцию. Справедливой оценкой ОК Русал считает $160 (9082 руб.), но, при акционерном конфликте Интеррос может дать премию за контроль в 17% к текущей рыночной цене $204 (11 158 руб.) за акцию. Исходя из этого, а также потенциальной возможности выкупа Интерросом и ОК Русал долей друг у друга, с последующей офертой, рыночная цена будет находиться на уровне $200-$230 за бумагу. 

Фактически, исходя из материалов прессы, В. Юмашев может получить под контроль 15% акций ГМК Норникель (7,5% от Интерроса и 7,5% от Дерипаски) на специальном эскроу-счёте до 2023 года, если Р. Абрамович продаст свои акции (или сохранит менее 1% в капитале ГМК Норильский Никель). В такой ситуации доли Интерроса и ОК Русал упадут менее блокирующих (23,52% и 20,3%, соответственно). При кворуме на собраниях акционеров на уровне 75%, ни Интеррос, ни ОК Русал, не будут иметь большинства, даже купив пакет Crispian в 4,2%-6,3%, так как нужно более 37% голосов. Интеррос, максимум, достигнет 29,82%, а ОК Русал - 26,6%. Соответственно сторонам придётся договариваться, а конфликт и выкуп акций сторонами, как и оферты, не возможны до 2023 года, пока действует акционерное соглашение, предусматривающее замену Абрамовича на Юмашева. 

В такой ситуации акции ГМК Норникель будут дешеветь на росте капзатрат и сокращении дивидендов. Учитывая временный характер конфликта, акции ГМК Норникеля интересны для спекулятивной покупки на негативе по цене $142-160 (8000-9082 руб.) за акцию, чтобы получить не менее 32%-50% в абсолюте, к целевой цене $211 (12000 руб.). ОК Русал и EN+ Group для покупки на корпоративных новостях Норильского никеля не интересны, так как зависимы от рыночной реакции из-за переоценки пакета в ГМК Норникель. Потенциально, ОК Русал и EN+ Group могут вырасти на новости о пролдаже пакета в ГМК Норникель, но пока вероятность этого - не очень высокая, учитывая начавшиеся переговоры о пут-опционе для ОК Русал, как защите от будущего нарушения акционерного соглашения Интерросом В. Потанина.