По итогам отчетности по РСБУ за I кв. 2018 года среди компаний холдинга Россети наиболее недооцененно выглядит МРСК Центра и Приволжья. Компания на данный момент торгуется с мультипликаторами P/S=0.4, EV/EBITDA=2.4, P/E=3.6 и имеет потенциал роста к сектору 33-58% с целевой ценой 0,48-0,57 руб.
МРСК ЦП по итогам I кв. 2018 года увеличила чистую прибыль на 6%, до 4,3 млрд. руб. при прогнозе на год в 6,6 млрд. руб. Таким образом, МРСК ЦП по итогам I кв. на 2/3 выполнила годовой план. В 2017 году компания заработала 11 млрд. руб. при прогнозе по годовой прибыли в 4,6 млрд. руб. Учитывая динамику начала этого года, компания по итогам 2018 года может заработать не менее 11 млрд. руб. чистой прибыли.
Ранее совет директоров МРСК ЦП рекомендовал дивиденды за 2017 год в размере 0,0402 руб. на акцию с дивидендной доходностью 11% при текущей цене 0,36 руб. Годовое общее собрание акционеров с вопросом о дивидендах состоится 1.06.18, реестр на участие в нем будет закрыт 7.05.18. Реестр под выплату дивидендов закроется 12.06.18, денежные средства поступят до 7.07.18. По итогам 2018 года можно ожидать выплату на уровне 2017 года в размере около 0,04 руб. с дивидендной доходностью порядка 11%.
|
Показатель, млн. руб. |
I кв. 2017 |
I кв. 2018 |
Изменение |
|
Выручка |
22 785 |
26 842 |
18% |
|
EBITDA |
6 373 |
7 130 |
12% |
|
Чистая прибыль |
4 077 |
4 325 |
6% |
|
Чистый долг |
21 083 |
16 236 |
-23% |
|
Компания |
I кв. 2018 (посл. 12 мес.) |
||
|
P/S |
EV/EBITDA |
P/E |
|
|
Россети |
6,4 |
7,4 |
5,1 |
|
ФСК ЕЭС |
1,0 |
3,4 |
4,1 |
|
Ленэнерго |
0,8 |
3,3 |
4,3 |
|
МОЭСК |
0,2 |
3,5 |
12,5 |
|
МРСК Центра |
0,2 |
2,9 |
9,2 |
|
МРСК Центра и Приволжья |
0,4 |
2,4 |
3,6 |
|
МРСК Северо-Запада |
0,1 |
5,5 |
-2,3 |
|
МРСК Урала |
0,3 |
2,4 |
3,9 |
|
МРСК Волги |
0,4 |
2,4 |
4,4 |
|
МРСК Сибири |
0,2 |
2,8 |
63,6 |
|
МСК Юга |
0,1 |
3,1 |
4,1 |
|
МРСК Северного Кавказа |
3,6 |
21,5 |
-22,7 |
|
Среднее: |
0,4 |
3,2 |
5,7 |
Комментарии