15:5807 апреля 2016 ИК ЛМС

Сделка по продаже 40% в Иркутскэнерго может быть закрыта в 2016 году на условиях EN+

Рекомендуем только спекулятивно покупать акции Иркутскэнерго с целевой ценой в $0.24-$0.37 (16-25 руб.) за акцию с обязательной фиксацией прибыли
Интер РАО ЕЭС Купить акции

По данным прессы, изменение директивы Правительства РФ, первоначально предусматривавшей продажу холдингом Интер РАО ЕЭС 40% в Иркутскэнерго за $0.714 млрд. (48,6 млрд. руб.) для строительства ГЭС в Киргизии, на продажу без целевого назначения, может быть на руку EN+ Дерипаски. Дело в том, что отмена целевого назначения для строительства ГЭС позволяет руководству государственного энергетического холдинга Интер РАО ЕЭС быть более гибким в вопросах оценки своего пакета Иркутскэнерго, так как не надо обосновывать привлечение недостающих средств.

По данным прессы, структура Дерипаски сблизилась по цене пакета с Интер РАО ЕЭС, но условия сделки пока не финализированы. Если сделка пройдёт, то энергетический холдинг Дерипаски EN+ сможет консолидировать 90,2% акций и принудительно выкупить акции Иркутскэнерго с рынка после обязательной оферты. Очень вероятно, что оценка 40% Иркутскэнерго не будет равна $0.714 млрд.($0.37 или 25 руб. за акцию), а снизится до рыночного уровня - $0,456 млрд. ($0.24 или 16 руб. на акцию). Интер РАО ЕЭС нужно продать Иркутскэнерго до того момента, пока Правительство не уравняло тарифы на Дальнем Востоке за счёт понижения тарифов ГЭС Иркутскэнерго, что может резко снизить денежные потоки Иркутскэнерго и оценку компании.

Поэтому мы рекомендуем только спекулятивно покупать акции Иркутскэнерго с целевой ценой в $0.24-$0.37 (16-25 руб.) за акцией с обязательной фиксацией прибыли. Есть существенный риск, что после консолидации 90,2% иркутскэнерго оферта и последующее требование о выкупе будет выставлено по низкой оценке из-за учёта потенциальных негативных последствий принимаемых Правительством РФ решений в сфере энергетики.

 

Вверх