«Акрон»: нейтрально, цель – 6 400 рублей за акцию.

Общий коммерческий выпуск минеральных удобрений составил 6,4 млн т (+5,9% год к году), преимущественно за счет сложных удобрений, выпуск которых подскочил на 17,1% год к году до 2,4 млн т. Производство азотных удобрений упало на 4,6% до 4,7 млн т, в то время как производство аммиака выросло на 5,7% год к году до 2,7 млн т. В результате общий выпуск товарной продукции вырос на 6,9% год к году до 8,0 млн т. Компания планирует нарастить выпуск товарной продукции до 8,4 млн т в 2021 - на 5% год к году. «Акрон» занимает осторожно оптимистичную позицию относительно цен на карбамид, ожидая, что их поддержат ограниченные объемы экспорта из Китая и сильный спрос в Европе и США.

Наше мнение

В целом сильные производственные результаты, которые полностью совпали с прогнозом компании, несмотря на трудности, связанные с COVID-19. «Акрон» остается дорогим, торгуясь с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2021П 8,0x против 6,5x у Yara, несмотря на существенно более низкую ликвидность. Мы подтверждаем наш рейтинг нейтрально.