15:5925 марта 2016 ИК ЛМС

УК Распадская имеет потенциал роста в 50% к аналогам

Распадская существенно недооценена. КТК торгуется с мультипликатором EV/EBITDA=3.9, что означает потенциал в 50% для роста капитализации от текущих уровней, до цены минимум $0.55 (38 руб.) за акцию, если же учитывать возможность объединения с Южкузбассуглём, то целевая цена составит $75 (52 руб.) за акцию
Распадская Купить акции

По данным отчётности угольной компании Распадская, прибыль по МСФО, очищенная от единовременных факторов (валютная разница и убытки от закрытия МУК-96 на общую сумму в $160 млн.), составила $34 млн., против убытка в $42 млн. в 2014, также очищенной от единовременных факторов. EBITDA за 2015 год, также очищенная от разовых факторов, составила $266 млн., против $308 млн. за 2014 год, рассчитанных аналогичным образом. Выручка изменилась слабо – за 2015 год незначительно снизилась до $419 млн. с $443 млн. в 2014 году.

Мультипликаторы угольной компании по отчётности за 2015 год, составили EV/EBITDA=2.6, P/E=7,5. Если смотреть на оценку аналогичных компаний, например, КТК, торгующей более дешёвым энергетическим углём, но при этом пользующейся интересом инвесторов из-за выплачиваемых дивидендов, то оказывается, что Распадская существенно недооценена. КТК торгуется с мультипликатором EV/EBITDA=3.9, что означает потенциал в 50% для роста капитализации Распадской от текущих уровней, до цены минимум $0.55 (38 руб.) за акцию. Если же учитывать возможность объединения с Южкузбассуглём, то целевая цена составит $75 (52 руб.) за акцию.

Вверх