По данным компании Уралкалий, в 3 квартале 2016 года компания на 7% сократила производство хлористого калия, как сырья, на фоне снижения мировых цен на комплексные удобрения и низких объёмов контрактования в Азиатском регионе, из-за конкуренции с Белорусской калийной компанией, согласившейся поставить удобрения по ценам покупателя. В принципе, основные объёмы поставок начнутся в конце 2016-начале 2017 года, поэтому текущее сокращение можно считать сезонным фактором.

Также, Уралкалий вывел 12,6% казначейских акций из залога ВТБ, передав ему взамен облигации на $800 млн., что означает оценку бумаг ниже рынка, на уровне $2.16. Однако, это позволит консолидировать около 30% на дочерней компании Уралкалий-технологии, а оставшиеся казначейские бумаги в размере 24,4% держать на балансе общества. Еще по 20% будет под контролем акционеров, Уралхима и Лобняка.

Если казначейские акции будут погашены, то доля основных акционеров вырастет до 44%, а в свободном обращении будет около 12,3%. При этом цена акций вырастет с текущих $2.8 (178 руб.) в 2,2 раза до $6,3 (392 руб.) за акцию. Если продолжится выкуп бумаг с рынка, то можно ожидать роста до целевой цены в $3.4 (210 руб.) за акцию в момент скупки и при выставлении новой оферты или обязательного предложения. Мы рекомендуем покупать акции Уралкалия под переоценку на погашении казначейского пакета или при делистинге с целевой ценой в $3.4 (210 руб.) за акцию.