Более быстрое снижение ключевой ставки улучшает потенциал роста кредитных рынков на 2020 год и отчасти нивелирует меры макропруденциального контроля в сегменте розничного кредитования, поэтому в целом благодаря этому решению мы чувствуем больший комфорт с точки зрения объемов и качества кредитного спроса.

Тем не менее, индексы РФ в последние дни торгуются заметно лучше западных аналогов, поэтому и сейчас способны продолжить эту тенденцию. Ожидаемое сегодня снижение ключевой ставки ЦБ РФ может дополнительно подстегнуть рост рынка акций, к тому же локальная динамика нефти также на стороне российского рынка. Американские индексы в ходе вчерашних торгов формально закрылись в плюсе, однако преобладали скорее негативные новости и квартальные отчеты.

Нерезиденты в сентябре увеличили вложения на 37 млрд рублей - до 2,62 трлн. рублей после их снижения в августе на 4 млрд. рублей; их доля на рынке выросла на 0,1 п.п. - до 29,8%.

Напомним, что практически весь сентябрь рынок ОФЗ торговался в боковике на фоне ожидания паузы в цикле снижения ставки ЦБ РФ, в то время как новая волна снижения доходностей на рынке благодаря заявлениям регулятора началась уже в октябре. В этом ключе наращивание доли рынка нерезидентами в сентябре выглядит весьма дальновидным решением.

Пара евро-рубль на старте сессии пыталась расти, однако затем сдала позиции, неся в данный момент символические потери.

Несмотря на ускорение роста мировых рынков и нефти, произошедшее вчера в конце дня, рубль завершил предыдущую сессию около минимумов сессии. Сегодня внешний фон сохранил благоприятный характер. Правда, некоторые из развивающихся валют, синхронно повышавшихся в начале дня, перешли к снижению.

TCS GROUP: выше рынка, цель - $29

Глобальные депозитарные расписки TCS получили листинг на «Московской бирже», торги ими начнутся в понедельник 28 октября.

В ходе азиатской сессии цены на нефть и индексы Китая незначительно снижаются, поэтому на открытии торгов в РФ рост возможен только за счет внутренних факторов по аналогии со вчерашним днем. Американские площадки возобновили рост после кратковременного снижения, что связано, прежде всего, с квартальными отчетами компаний, продолжающими переигрывать ожидания аналитиков по прибыли. Прибавили даже акции аутсайдера Boeing – компания предсказуемо ухудшила финансовые результаты, однако раньше времени планирует выйти на увеличенные объемы поставок новых самолетов.

На этом фоне рубль на старте сессии продемонстрировал нисходящий импульс, и после кратковременных попыток восстановления ускорил снижение. Этому способствовал в том числе резкий провал нефтяных цен, произошедший в начале наших торгов.

Нефть возобновила снижение

«Норникель»: выше рынка, цель - $29.5

Вчера компания сообщила о серьезной аварии на руднике «Таймырский», где погибло три человека. Причины происшествия устанавливаются. По данным Норникеля, авария не связана с ремонтными работами, и рудник продолжает работу в штатном режиме.

Особенно сильно росли обыкновенные акции компании. В дальнейшем генеральный директор «Сургутнефтегаза» Владимир Богданов объяснил подскок цен акций компании спекуляциями. Он также отметил, многие другие компании создают дочерние предприятия, подобные недавно созданной «Сургутнефтегазом» компании Рион для вложения в ценные бумаги и управления ими. После сделанных главой компании замечаний цены акций показали весьма активный откат. После естественных для таких случаев колебаний цен акций, дальнейшего роста их цен пока не последовало.

Китайские индексы в ходе азиатской сессии снижаются, как и цены на сырье, что обеспечит дополнительное давление на российские активы при открытии рынка. Американские площадки начали вчерашний день ростом после ряда удачных квартальных отчетов компаний, в том  числе Procter&Gamble, который увеличил чистую прибыль на 12% к прошлому году, лучше ожиданий отчитался и разработчик Snapchat – число активных пользователей выросло больше прогнозов, а итоговый убыток оказался меньше.

 После того, как парламент Великобритании в субботу и понедельник отказался даже выносить на голосование вариант соглашения с ЕС в редакции премьер-министра Великобритании Бориса Джонсона, во вторник Палата Общин все-таки проголосует о том, согласна ли она с общими принципами предложенного  соглашения. Сразу после этого парламент будет голосовать о том, согласен ли он с жестким лимитом времени, предполагающим быстрое внесение всех поправок и осуществление Брекзита до 31 октября. Если парламент согласится и на это, то в среду он будет голосовать за поправки к соглашению с ЕС.

Мы считаем коррекцию акций «Северстали» в последние два месяца чрезмерной и видим потенциал роста до 1151 рубля за акцию (+32% к текущему уровню) до конца 2020 г. Текущая цена предполагает 25%-ное снижение EBITDA в 2020 г., что неоправданно исходя из нашей оценки.

Позитивными факторами для инвесторов остаются высокие дивидендные выплаты «Северстали» (ожидаемая годовая дивидендная доходность – 12%) и устойчивая бизнес-модель компании, позволяющая гибко реагировать на изменения конъюнктуры на рынке благодаря вертикальной интеграции.