После заявлений Трампа о том, что ФРС не должна даже рассматривать повышение процентных ставок в этом году, рынки ждали решение по ставке с умеренным оптимизмом. Однако, эти ожидания не оправдались. Более того, ФРС не только подняла ставку, но и заложила в ожидания два повышения в следующем году. Это было воспринято очень негативно и индекс S&P500 по сути за 2,5 торговые сессии потерял 6,5%. 

Почему так происходит?

10 декабря 2018 года «Мегафон финанс» в результате погашения всех принадлежавшие ему ГДР «Мегафона» стал владельцем обыкновенных акций в размере 78,84% уставного капитала «Мегафона» (в совокупности с акциями, принадлежащими аффилированным лицам «Мегафон финанс»).

Рост капитальных затрат «Роснефти» до 1,2-1,3 трлн рублей не должен оказать влияния на дивиденды, отмечают аналитики Промсвязьбанка в ежедневном обзоре от 24 декабря.

«Ожидания рынка по капитальным вложениям “Роснефти” на 2019-2020 годы находятся на уровне 0,9-1 трлн рублей. Несмотря на увеличения CAPEX компания имеет хороший запас по свободному денежному потоку (FCF). Без учета роста капитальных затрат FCF ожидается на уровне 700- 800 млрд рублей», — говорится в документе. 

К концу 2018 года экономика России статистически уже 2,5 года как вышла из рецессии. Однако ускорения темпов роста так и не произошло – за последние два года «рывки» выше отметки в 1,5% год к году оказывались временными. И новый 2019 год вряд ли станет исключением.

В заключительном обзоре уходящего года мы решили представить наше видение основных факторов, которые окажут влияние на российскую экономику в следующем году. На наш взгляд, перевес, к сожалению, на стороне негативных факторов, и среди наиболее существенных мы отмечаем.

Внешние риски

После существенного ослабления рубля накануне, когда пара доллар/рубль поднималась выше 68,7 рубля и обновляла максимум с сентября текущего года, отечественная валюта несколько восстановила свои позиции и в первый час торгов в пятницу скорректировалась ниже 68 рублей.

Закон Яровой и выкуп акций продолжат оказывать давление на денежные потоки «Мегафона», отмечают аналитики Промсвязьбанка в ежедневном обзоре от 21 декабря 2018 года. 

«В целом, можно отметить рост CAPEX и долговой нагрузки “Мегафоне”. Первый растет из-за требований “закона Яровой”, вторая – из-за выкупа акций. Оба эти фактора будут оказывать негативное влияние на денежные потоки компании», — говорится в документе.

Отметим, что расхождение проявилось не только в годовых цифрах, но и в сезонно сглаженной месячной динамике, что в целом бывает не так часто. При этом альтернативные индикаторы потребительской активности не показывают улучшения. По данным агентства «Ромир», повседневные расходы населения и средний чек ритейлеров продолжили ухудшаться в ноябре.

Мы видим несколько возможных объяснений такой разнонаправленной динамики доходов и расходов в ноябре: 

Совместное предприятие на паритетных началах итальянской Saipem и турецкой Renaissance выиграло контракт стоимостью 2,2 млрд евро на строительство по проекту «Арктик СПГ-2». Компания займется разработкой и строительством трех оснований гравитационного типа (ОГТ), на которых будут установлены модули СПГ.

Это снизит вложения «Новатэка» в «Арктик СПГ-2» примерно на 30% по сравнению с капзатратами на «Ямал СПГ». Соответствующую оценку приводят аналитики Sberbank CIB Андрей Громадин и Анна Котельникова в ежедневном обзоре «CIS Market Daily». 

Управление по контролю над иностранными активами Минфина США (OFAC) объявило о планах снять санкции c UC Rusal, ОАО «Евросибэнерго» и En+ в течение 30 дней в результате сокращения доли Олега Дерипаски в этих компаниях. Доля в En+ будет снижена до 44,95% без права ее увеличения в дальнейшем, а распоряжаться Дерипаска сможет не более чем 35% голосов. 8 из 12 членов совета директоров будут независимыми, часть принадлежавшей Дерипаске доли в En+ будет передана ВТБ или другой согласованной с OFAC организации. 
 

Сегодня рынки ждут важнейшее событие четвертого квартала, которое, возможно, будет последним катализатором роста в 2018 году.

Индекс S&P500 c начала года упал уже на 5%, а с начала декабря – на 7,5%. Это худшая динамика месяца за последние 30 с лишним лет. Если Федеральная резервная система (ФРС) США смягчит свою позицию, можно будет ожидать отскок индекса S&P500 до уровня выше отметки 2 600 пунктов.

«Лукойл» может завершить buy back к концу I полугодия 2019 года при сохранении текущих темпов обратного выкупа, указывают аналитики Sberbank CIB Андрей Громадин и Анна Котельникова в обзоре «CIS Market Daily» от 19 декабря. 

Российский рынок: низкая оценка и большие дивиденды способствуют росту