Рынок

Российский рынок акций вырос в пятницу: символически по индексу Московской биржи (+0,12%) и довольно сильно по долларовому РТС (+0,9%). В центре внимания в пятницу – неожиданное для всех решение ЦБ повысить процентную ставку до 7,50% годовых. 

Повышение ставки было внезапным для рынка – его не подразумевал ни консенсус, ни наш прогноз. В пятницу рынок очевидно пребывал в некоем недоумении, в следствие чего существенной реакции мы не увидели. 

В России уже с понедельника начнут публиковаться значимые для рубля статистические данные. А в пятницу «героем дня» станет Канада. Из нашего обзора вы сможете узнать:

Что общего между Японией и Швейцарией?
Какая важная статистика будет опубликована в России в понедельник и как она повлияет на курс рубля?
Какие важные данные выйдут в пятницу в Канаде, и как они могут повлиять на будущую процентную ставку в этой стране?

Понедельник

Банк России может продолжить повышение ставки до конца 2018 года, отмечает руководитель управления анализа финансового сектора Национального Рейтингового Агентства (НРА) Карина Артемьева.

«После сегодняшнего повышения на 0,25% более высокой видится возможность дальнейшего роста ключевой ставки в срок уже до конца этого года – и при этом возможен шаг повышения не 0,25% и даже не на 0,5%, а более. Это может произойти, если девальвация национальной валюты усилится, оказывая соответствующее давление на уровень инфляции», — отмечает она. 

Впрочем, учитывая прогноз Центробанка на ускорение инфляции в 2019 году до 5-5,5%, а также возможных санкциях США и нестабильности на развивающихся рынках, на следующих заседаниях повышение ставки всё-таки может потребоваться.

К середине торгового дня пятницы российские фондовые индексы показывали разнонаправленную динамику после попыток роста в начале сессии. Индекс Мосбиржи к 14.00 мск снизился на 0,28% до 2350,76 пункта, а индекс РТС вырос на 1,05%, до 1095,91 пункта.

Рубль к середине дня укрепился против доллара и евро после неожиданного решения ЦБ РФ повысить процентную ставку на 25 базисных пунктов, до 7,5%.  Кроме того, регулятор приостановит покупку валюты до декабря текущего года. Доллар в результате упал ниже 68 руб, а евро опустился ниже 79,5 руб.

Эмитенты

Это я об акциях Micron Technology (MU, +4,50%), которые позавчера упали на 4,5%, а вчера - вернулись на прежние уровни. Аналогичную картину можно было вчера наблюдать и еще в целом ряде акций прежде всего связанных с полупроводниковой промышленностью. Правда, и обратная картина также наблюдалась повсеместно. Наиболее яркий пример мы получили в акциях Advanced Micro Devices (AMD, -5,37%). Эти акции также позавчера выросли на 7%, а вчера спикировали вниз на прежний уровень в районе $30. И в том, что эти акции так сильно упа-ли в общем-то ничего удивительного нет.

Фактически повышение ставки со стороны ФРС не оставляет центробанкам emerging markets выбора. При этом инфляция вполне скоро может достигнуть таргета Центробанка в 4%. Мегарегулятор повысил диапазон роста динамики инфляции до 5-5,5% в 2019 году. ЦБ РФ Вероятно, рынок решит, что это не последнее повышение и российский мегарегулятор будет ужесточать монетарную политику и дальше. Сегодняшнее решение уже в ценах, влияние на рубль и рынок акций будет нейтральным.

Критический прорыв вверх произошел в 15.30 Мск на публикации данных по инфляции в США. Данные показали выход индекса потребительских цен за август ниже ожиданий. Показатель упал с 2.9% г/г до 2.7% г/г (прогноз 2.8% г/г), базовый ИПЦ упал с 2.4% до 2.2% (прогноз 2.4%). Снижение инфляции для доллара негативный фактор, поскольку формально сокращает необходимость дальнейших повышений ставок. Впрочем, вероятность повышения ставки на заседании ФРС 26 сентября после выхода данных практически не изменилась и близка 100%.

Исход этого заседания, в отличие от большинства предыдущих, трудно предсказуем, но при этом он определит направление действий регулятора на долгую перспективу. Ранее Э. Набиуллина отмечала, что, хотя значительное число аргументов говорят в пользу сохранения ставки, «появились некоторые факторы, которые позволяют “положить на стол” вопрос возможного ее повышения. Мы полагаем, что на этом заседании ЦБ стоит сохранить ставку на неизменном уровне (7,25%) в силу ряда причин.

Список утренних лидеров спроса возглавляют бумаги ТМК и префы «Сбербанка». Среди аутсайдеров обращают на себя внимание акции «Энел Россия» и «Ростелекома».

Валютный рынок

Позитива было довольно много: приглашение США Китаю продолжить обсуждение торговых проблем, стремление РФ и Китая к взаиморасчётам в национальных валютах, обеспокоенность Европы значительным объёмом долларовых расчётов внутри Евросоюза, и, наконец, озвученная информация о подготовке планов противодействия возможным американским ограничениям против РФ в российских госбанках. Соответственно, для акций государственных банков был весьма продуктивный день, а укрепление рубля лишь помогало этому: Сбербанк (+5,52%), «ВТБ» (+2,22%).