На открытии валютных торгов в понедельник доллар поднимался выше 68,5 руб. после того как в пятницу закрылся на уровне 67,72 руб., укрепившись за день более чем на рубль. Отечественная валюта остается под мощным давлением геополитических рисков и панических распродаж на рынках EM, возглавляемых турецкой лирой. В частности, к концу первой половины дня в понедельник доллар укреплялся более чем на 7% к турецкой лире, почти на 3% к южноафриканскому рэнду и более чем на 2% к мексиканскому песо.

Валютный рынок  

Начало новой недели начинается со снижения азиатских фондовых индексов. Давление на развивающиеся рынки и тенденция ухода от риска на фоне более чем 15%-ного обесценения турецкой лиры в пятницу сохраняется. Индекс валют развивающихся стран (EMCI) обновил свой исторический минимум. Под давлением как валюты латиноамериканских стран (Бразилия, Мексика, Аргентина), так и восточно-европейских (Польша, Венгрия, Россия). Сегодня утром более чем на 3% проседает южноафриканский рэнд.

Поскольку компания уже раскрыла показатель чистой розничной выручки (380.9 млрд руб.) в операционных результатах за 2К18, мы не ждем больших сюрпризов от выручки (мы ожидаем роста на 19.3% г/г до 382.8 млрд руб. во 2К18). Сильный рост LfL-трафика во 2К18 (+1.7% г/г) может отражать улучшение операционной рентабельности кв/кв (в 1К18 рентабельность EBITDA сократилась на 33 бп кв/кв и 142 бп г/г). Мы оцениваем EBITDA на уровне 28.4 млрд руб., а рентабельность EBITDA - на уровне 7.4% (+137 бп кв/кв). Мы ожидаем, что скорректированная рентабельность EBITDA составит 7.6%.

Внешние факторы

Торги на фондовых рынках США в пятницу завершились снижением основных индексов на 0,7-0,8%. Трамп объявил о повышении импортных пошлин на сталь и алюминий из Турции в два раза, а ранее ввел санкции против ряда высокопоставленных лиц государства, спровоцировав резкое падение курса турецкой лиры. Инвесторы опасаются, что геополитическая напряженность во всем мире будет расти. 

Фьючерс на индекс S&P500 с утра теряет около 0,3%.  

Торги в Европе в пятницу завершились на пессимистичной ноте. Индекс Euro Stoxx 50 снизился на 2%. 

Наше мнение. Норникель сегодня должен опубликовать результаты за 1П18. Мы ожидаем, что выручка достигнет $5 787 млн (+18% п/п) на фоне роста объемов продаж меди на 12% п/п из-за ввода в строй Быстринского ГОКа и роста цены на никель на 21% п/п. EBITDA должна вырасти до $2 936 млн (+30% п/п) благодаря росту выручки и позитивному изменению себестоимости за счет ослабления рубля на 10% против доллара США.

По итогам недели индекс МосБиржи упал с 2297,99 п. до 2275,05 п., а РТС - с 1145,08 п. до 1056,93 п. Пара EUR-USD упала с $1,1566 до $1,141. Пара USD-RUB поднялась с 63,34 до 67,72, а EUR-RUB - с 73,23 до 77,25. Brent подешевела за неделю с $73,21 до $72,81. Американский индекс широкого рынка S&P 500 снизился с 2840,35 п. до 2833,28 п.
 

Итоги торгов

Такая статистика будет, и причем достаточно важная. Из других стран, преимущественно из США и Европы, на следующей неделе поступит тоже ряд важных новостей для валютного рынка. Из нашего обзора вы узнаете: 
 
·        Какая статистика по российской экономике выйдет на следующей неделе и как она может повлиять на рубль?
 
·        Почему среда и пятница станут самыми важными днями недели с информационной точки зрения?
 
·        Годовщину какого негативного события мы отмечаем в пятницу, 17 августа? (И было ли это событие таким уж негативным?)

 Излишне говорить о том, что ночью упал к доллару не только евро, но упали и другие основные валюты. Аналитические ленты пишут о том, что евро попал под давление из-за выражения озабоченности со стороны ЕЦБ в связи с тем, что некоторые европейские банки, вложившиеся в турецкую экономику, испытывают проблемы из-за сильного падения турецкой лиры. Впрочем, ЕЦБ не считает, что ситуация критическая. Мы же не считаем, что евро на самом деле упал из-за этого сообщения про опасения ЕЦБ, опубликованного в Financial Times. Дело исключительно в спекулятивных факторах.

На момент написания обзора турецкая лира стоит $6,07. Валюта стала дешеветь на фоне ухудшения американо-турецких отношений. 

В среду на прошлой неделе, 1 августа, Министерство финансов США ввело санкции против министра юстиции Турции Абдулхамита Гюльи и главы МВД Турции Сулеймана Сойлу. Поводом для введения санкций стал отказ выдавать Штатам арестованного в Турции проповедника Эндрю Брансона. 

В среду фьючерсы Брент ближайшего месяца поставки держались чуть ниже $75/барр., а затем снизились почти на $3/барр. Вчера торги открылись вблизи $72,2/барр., и весь день котировки оставались в диапазоне $71,9-72,8/барр. Как мы отмечали во вчерашнем обзоре, основной вопрос заключался в том, продолжится ли волна продаж, наблюдавшаяся в среду, или же покупатели захотят открывать длинные позиции по нефти на текущих низких ценовых уровнях, что позволило бы избежать дальнейшего снижения котировок. По-видимому, реализовался второй сценарий.