Как выбрать паевой фонд. Часть 2. Характеристики фонда.

В этой статье будут рассмотрены основные характеристики паевых фондов, на которые стоит обратить пристальное внимание при выборе фонда. Предположим, что мы остановились на одной из разновидности паевых фондов и решили, что нам больше всего подходит фонд акций.

По каким критериям сравнивать фонды?

  • Срок работы фонда
  • Историческая доходность фонда
  • Размер фонда (стоимость чистых активов) и количество пайщиков в фонде
  • Размер надбавки при покупке пая и размер скидки при погашении пая
  • Прочие расходы, взимаемые из активов фонда
  • Рейтинг надежности управляющей компании
  • Учредители управляющей компании
  • Срок работы управляющей компании
  • Вторичный рынок обращения паев
  • Наличие линейки ПИФов и возможность обмена паев без начисления подоходного налога
  • Разветвленная сеть агентских пунктов продаж паев
  • Минимальная сумма инвестирования
     

1.  Срок работы фонда

Срок работы фонда, пожалуй, один из самых главных критериев при выборе фонда. Большое количество фондов было создано начиная с 2003 года - это новички рынка коллективных инвестиций. Самые старые фонды созданы еще до кризиса 1998 года. Взгляните на результаты работы фонда за несколько лет - и вам сразу станет очевидно, чего этот фонд стоит. Высокая доходность старого фонда много весомее высокой доходности фонда, недавно сформированного.

Не факт, что старый фонд всегда лучше нового, - просто старый фонд имеет доказательства - track records, как это называют специалисты (статистика результатов управления). 

2. Историческая доходность фонда

Доходность в паевых фондах не гарантируется. Также нет гарантий, что сегодняшний лидер останется лидером и завтра. Доходность фонда это самый весомый и в то же время самый спорный показатель эффективности фонда. Даже за короткую историю российских ПИФов были случаи, когда, казалось бы, успешный, заслуженный фонд опускался на последние строчки в рейтингах. Так что будьте к этому готовы. Но на российском рынке есть и такие фонды (из числа "стариков"), которые из года в год находятся в верхних строках рейтингов. Высокие результаты на протяжении нескольких лет работы фонда по-прежнему остаются самым весомым доказательством успешности фонда.

Будьте осторожны с вновь сформированными паевыми фондами молодых управляющих компаний, которые показывают ультрадоходность по сравнению с рынком в целом. Новый фонд в первый год может буквально "выстрелить". Иногда столь высокая доходность с трудом объяснима при текущей конъюнктуре рынка акций. Например, Индекс РТС за 12 месяцев показывает +10% прироста, а доходность фонда +60%. Сможет ли управляющая компания повторить такой же "фокус" в будущем году?

3. Размер фонда и количество пайщиков в фонде

Размер фонда определяется стоимостью чистых активов. Для формирования фонда управляющей компании достаточно собрать 2,5 - 5 миллионов рублей. Крупные российские открытые и интервальные фонды имеют в своих активах более миллиарда рублей. 
Некоторые фонды насчитывают всего несколько пайщиков, крупнейшие управляющие компании управляют средствами тысяч пайщиков. Фонд, имеющий уже несколько сот пайщиков, можно считать средним. 

Чем хороши крупные фонды с большим числом пайщиков? Тем, что в таких фондах пайщики наименее зависят от действий других, крупных пайщиков. Представьте такую ситуацию. Один пайщик владеет 90% активов фонда и в один прекрасный день решает уйти из фонда. Что остается? Маленький фонд с несколькими пайщиками. Управление таким фондом для управляющей компании становится нерентабельным. По этой причине крупные и средние фонды можно считать надежней.

4. Размер надбавки при покупке пая и размер скидки при погашении пая

Надбавка - это комиссия при покупке пая. Взимается сразу, до 1,5 от суммы средств. Скидка - это комиссия при погашении пая. Размер скидки может доходить до 3% от стоимости погашаемых паев. Как видите, скидка и надбавка - это прямой ущерб для пайщика.

Надбавка, как правило, зависит от суммы средств (чем больше сумма, тем меньше процентная ставка). Скидка зависит от срока, который пролежали паи (чем дольше пролежали, тем меньше процентная ставка). Выбирая фонд, обратите внимание на величину надбавки и скидки у того агента или управляющей компании, где вы покупаете паи. Зачем переплачивать?

5. Прочие расходы пайщика

Теперь рассмотрим, где еще пайщик теряет на расходах. Все остальные расходы взимаются не с каждого пайщика в отдельности, а со всего фонда в целом - из активов. Что это за расходы? Это вознаграждение управляющей компании, специализированного депозитария, регистратора, аудитора и прочие. Эти расходы ежедневно "откусываются" от стоимости активов фонда. Почти незаметно, но за год они могут набежать на 10% от активов фонда. Здесь важно понимать следующее - когда вам показывают стоимость пая и доходность фонда, эти расходы уже посчитали. Вывод такой - если управляющая компания зарабатывает для вас больше, чем другие, то вам фактически не важно, сколько приходится расходов. Хороший фонд "окупает" расходы.

Величина расходов важна при выборе индексных фондов - ведь результат управления будет фактически один и тот же. Зачем переплачивать?

6. Рейтинг надежности управляющей компании

Конечно, вас интересуют только надежные компании. В понятие надежность может входить очень многое - и финансовая стабильность компании, и деловая репутация, и многое-многое другое. Определить надежность управляющей компании определить легко с помощью специальных рейтингов. Их готовят рейтинговое агентство "НАУФОР" и "Эксперт". Все управляющие компании делятся на группы по степени надежности. 

7. Срок работы управляющей компании

Срок работы управляющей компании учитывается рейтинговыми агентствами при составлении рейтингов управляющих компаний. На наш взгляд, это настолько важная характеристика управляющей компании, что мы выносим ее отдельным пунктом. Стоит отметить, что много управляющих компаний было создано  в 2003-2005 годах. Обратите внимание на это при рассмотрении фондов разных управляющих компаний.

8. Учредители управляющей компании

Это еще одна характеристика, которая говорит о надежности и "классе" управляющей компании. Кем создаются управляющие компании? В учредителях могут значиться: частные лица, банки, отдельные инвестиционные компании, средние и крупные инвестиционные финансовые группы, негосударственные пенсионные фонды и прочие компании. Некоторые управляющие компании данную информацию не раскрывают. 
Всегда важно знать, кто есть кто на фондовом рынке и рынке коллективных инвестиций в частности.

9. Вторичный рынок обращения паев

Эта характеристика важна больше для интервальных и закрытых фондов, нежели открытых. Вторичное обращение позволяет покупать и продавать паи фондов не зависимо от времени открытия интервалов. Вторичное обращение осуществляется без участия управляющей компании. Продавать и покупать  паи можно у вторичных владельцев паев. Часто в качестве вторичного владельца паев выступает инвестиционная компания или банк, входящая в одну финансовую группу с управляющей компанией. Эта инвестиционная компания или банк берет на себя роль покупателя и продавца паев для пайщиков. Например, вы обращаетесь в банк и продаете ему свои паи, когда интервал закрыт. Конечно, банк заработает на вас какой-то свой процент. Но такая возможность продавать паи вне интервала порой бывает очень кстати. Наличие вторичного рынка паев для интервального фонда - это дополнительный плюс. 

10. Наличие линейки ПИФов и возможность обмена паев без начисления подоходного налога

Возможность обмена паев одного фонда на паи другого фонда той же управляющей компании - это очень полезная опция. Ведь это так удобно, когда у управляющей компании есть целая линейка паевых фондов с самыми разными инвестиционными стратегиями! Если вы решили сменить стратегию, например, с "акции" на "облигации", вы просто подаете в управляющую компанию заявление на обмен паев. При этом с вас не снимают ни скидку при погашении паев одного фонда, ни надбавку при приобретении паев другого фонда. Подоходный налог 13% тоже не взимается.

Стоп! Здесь есть одна тонкость. Некоторые управляющие компании (их меньшинство) все же начисляют подоходный налог 13% при обмене паев. Так они трактуют эту операцию. В конце года вы как пайщик должны будете самостоятельно записать в декларации о доходах ваш доход, который получился в первом фонде при обмене паев, либо управляющая компания сама в конце года снимет с вас 13%.

Учтите это при выборе фонда. Спросите у сотрудников управляющей компании, начисляется ли подоходный налог при обмене паев!

11. Разветвленная сеть агентских пунктов продаж паев

Это важно особенно для тех, кто не живет в Москве. Ведь в вашем городе может и не быть агента того фонда, который вам приглянулся.. Агентами паевых фондов выступают инвестиционные компании и банки, уполномоченные на то управляющей компанией.

12. Минимальная сумма инвестиций

И наконец, обратите внимание на минимальную сумму инвестиций. В большинстве фондов минимальная сумма вполне доступна любому пайщику. Однако в рядке фондов установлены минимальные суммы и 50 тысяч, и 100 тысяч рублей и даже выше.

Материалы по теме

Как сделать миллион на ПИФах

Паевой фонд представляет собой диверсифицированный портфель акций, управляемый специальной управляющей компанией. Инвесторы приобретают паи фонда и делают или теряют деньги в зависимости от того, каковы совокупные прибыли или убытки акций, приобретенных фондом.

Как выбрать ПИФ. Часть I. Выбор категории фонда

Выбирая паевой фонд, сперва необходимо определиться с категорией фонда. Все знают, что фонды акций приносят более высокий доход, а инвестиции в фонде облигаций более надежны. Однако часто инвесторы неправильно расценивают возможности и риски данных фондов.

Что такое обмен паев

Обмен паев - это возможность перейти из одного фонда в другой фонд под управлением той же управляющей компании. Например, из фонда акций в фонд облигаций. Эта возможность должна быть разрешена управляющей компанией.

Как купить паи ПИФ

Проще всего купить пай ПИФ в офисе управляющей компнии или агента фонда. Агент фонда - это инвестиционная компания или банк, имеющие брокерскую лицензию.

Налоги на доходы в ПИФах

Как мы упоминали ранее - ПИФ не является юридиским лицом, поэтому сам ПИФ при получении прибыли налог не платит. Налог платит пайщик при получении дохода.

Вверх