Урок 1. Два различных подхода к выбору акций

Существует два глобальных подхода к выбору акций для инвестирования.
 
Первый подход основан на оценке стоимости акции и компании (стратегия стоимости), приверженцев этого подхода называют value investors. Эти инвесторы при отборе акций наибольшее внимание уделяют анализу стоимости компании. Если акция, по их расчетам, недооценена, они ее покупают. Если переоценена – продают.
 
Родоначальником анализа стоимости акций является Бенджамин Грэм (Benjamin Graham) (книга «The Intelligent Investor). Наиболее известный в мире value investor – Уоррен Баффет (Warren Buffett), который прославился своим умением правильно оценивать акции – его фонд приносит акционерам стабильную высокую прибыль на протяжении многих лет (книга «Путь Уоррена Баффета.  Стратегии инвестиций величайшего в мире инвестора», Хагстрем Р.Г.).

Сторонники стоимостного анализа широко используют фундаментальный анализ для оценки стоимости компании (такие показатели компании как основные и оборотные активы, прибыль, уровень задолженности, амортизация и т.д.). Целью их анализа является поиск недооцененных акций, которые могут в будущем показать рост за счет восстановления цены до уровня «справедливой» стоимости компании.
 
Иной подход к инвестированию в акции используют так называемые growth investors, которые используют стратегию роста, а не стратегию стоимости акций. Идея здесь следующая: надо выбирать те акции, которые до сегодняшнего дня демонстрировали рост благодаря постоянному росту выручки и прибыли. Если акция показывает постоянный рост, вы ее покупаете с расчетом на то, что компания продолжит свое развитие в том же ключе и ее акции будут расти в ускоренном темпе. Здесь практически не имеет значение «внутренняя» стоимость компании. Часто инвесторы из этой группы покупают акции даже по более высокой цене, чем их текущая «внутренняя стоимость» - но это делается с расчетом на то, что их стоимость значительно вырастет в ближайшем будущем.

Инвесторы роста считают, что состояния делаются с помощью наиболее сильных в фундаментальном и техническом отношениях акций, а не тех, ко­торые можно купить по дешевке.

Сторонники стратегии роста используют в инвестировании как методы фундаментального анализа (наибольшее внимание уделяется динамике выручки и прибыли на одну акцию), так и методы технического анализа (наибольшее внимание уделяется относительной силе цены, трендам, фигурам на графиках, объему торгов).

Наиболее яркие представители этой группы: Вильям О’Нил (William O’Neil) (книги «Как делать деньги на фондовом рынке», «Преуспевающий инвестор»). Ричард Дрихаус (Richard Driehaus) (книга «Новые маги рынка: беседы с лучшими трейдерами Америки», Джек Д. Швагер).
 
Многие долгосрочные инвесторы объединяют некоторые стороны стратегии стоимости и стратеги роста, чтобы выявлять недооцененные акции, которые имеют еще и значительный потенциал роста в будущие годы. Этих инвесторов называют growth & value investors, они стремятся покупать «рост» за разумную цену. Примеры успешных инвесторов: Питер Линч (Peter Lynch), управлявший фондом Fidelity Magellan Fund(книга «Переиграть Уолл стрит»), Филипп Фишер (Philip Fisher) (книга «Обыкновенные акции и необыкновенные доходы»), Мартин Цвейг (Martin Zweig) (книга «Winning on Wall Street»).

Таб.1 Основные подходы к инвестированию в акции
Value Investing
Оценивают «внутреннюю стоимость» акции, покупают недооцененные акции.
Growth Investing
Оценивают рост компании и рост цены акции, покупают быстрорастущие акции активно развивающихся компаний по любой цене.
Growth & Value Investing
Совмещают оба подхода по оценке «внутренней стоимости» акции и выявлению быстрорастущих компаний. Покупают «рост» по разумной цене.
 

Неужели все так сложно и нужно проводить часы за анализом акций и компаний? Существуют ли более простые методы инвестирования в акции?
 
Да они существуют. И вы узнаете о них в следующем уроке.

Материалы по теме

Урок 5. Как находить самые сильные акции на рынке

Большие прибыли на рынке акций делаются с помощью наиболее сильных в фундаментальном и техническом отношениях акций, а не тех, ко­торые можно купить по дешевке. Чтобы находить потенциально наиболее прибыльные акции, ищите их вверху, а не внизу. Что это значит? Это значит, что подавляющее большинство будущих лидеров почти всегда стоят дороже, чем они стояли вчера. Ищите их среди тех акций, которые уже сегодня выглядят лучше рынка в целом. Акция должна показывать более высокий рост, чем рынок в среднем (индекс).  

Урок 6. Как использовать фундаментальные данные компании для отбора потенциальных лидеров

Как вы поняли из предыдущих уроков, инвесторам, использующим стратегию стоимости (value investors), необходимо знать, насколько оценена или переоценена акция. Для этого они рассчитывают «справедливую стоимость» компании на основании финансовых данных компании.  

Урок 7. Как определить момент для покупки акций

Даже если вы определили фундаментально сильные компании на рынке, это не дает вам гарантий, что акция не будет снижаться. При покупке акций необходимы подтверждения, что акция имеет сейчас все шансы начать свое восхождение наверх. Вот почему выбор момента покупки акции очень важен.  

Урок 4. Две основные стратегии инвестора-трейдера

Если инвестор не использует в своей стратегии финансовые данные компании, то он принимает решения на основе движения цены акции. Как вы знаете, такой метод анализа, называется техническим. Считается, что цена учитывает все и отражает оценки всех других инвесторов. Каждый инвестор имеет свое представление о том, сколько должна стоить акция, и голосует на рынке своими деньгами. В этом заключается очень глубокий смысл технического анализа.  

Урок 8. Как защититься от убытков

Только долгосрочный инвестор может позволить себе держать убыточные акции несколько месяцев и даже лет, ожидая, когда они отыграют свое падение.

Вверх