Аналитическое управление ФГ «Финам» подготовило инвестиционную стратегию на IV квартал 2021 года. В исследовании отмечается, что фондовый рынок сохраняет прочный фундамент в виде стимулирующей монетарной политики, а также роста корпоративных прибылей и дивидендов, несмотря на приостановку ралли в сентябре. При этом волатильности на биржах может способствовать ужесточение ДКП и очередная волна коронавируса.

В августе индекс производственной активности J.P.Morgan Global Manufacturing опустился до полугодового минимума, отразив замедление темпов роста мировой экономики. Этому способствовало распространение дельта-штамма коронавируса, перебои в цепочках поставок, дефицит трудовых ресурсов, а также локальные проблемы в некоторых странах.

Не стала исключением и Россия, где рост ВВП в III квартале немного замедлился из-за усиления противоэпидемических мер и завершения активной фазы восстановления экономики, отмечают в аналитическом управлении ФГ «Финам»: «Индекс производственной активности PMI опустился до минимума с ноября прошлого года, а темпы роста промпроизводства снизились до минимума с марта. Инфляция в августе обновила пятилетний рекорд, достигнув 6,68%».

По прогнозам аналитиков, рост российской экономики в IV квартале ускорится: «Учитывая риски, связанные с возможной четвертой волной коронавируса, и обозначившуюся стагнацию в промышленности, мы ожидаем в этом году рост экономики РФ на 3,9-4,3%. Основной вклад в развитие внесет расширение потребительского спроса. При этом, по нашим прогнозам, в 2022 году рост ВВП замедлится до 2,6-2,8%». Инфляция по итогам октября может превысить 7%, но затем начнет снижаться, отмечается в исследовании: «Наши ожидания инфляции на конец года составляют около 6,3-6,5%, с уходом ниже 6% уже в I квартале 2022 года и вероятным замедлением к 4-4,5% во II полугодии 2022 года».

Всего в «Финаме» рассматривают три сценария развития мировой экономики в IV квартале: «Стабилизация» (эпидемиологическая ситуация улучшается, и центробанки постепенно сокращают поддержку экономики), «Стагфляция» (вводятся новые локдауны, дефицит ресурсов нарастает, а центробанки вынуждены дольше сохранять стимулы) и «Инфляционная спираль» (временно высокая инфляция приводит к сдвигу вверх инфляционных ожиданий, ускоренному росту зарплат и закрепляется на устойчиво высоком уровне).

Ключевое влияние на экономику будут оказывать начало сокращения программ количественного смягчения мировыми центробанками, а также решение американских властей по потолку госдолга, инфраструктурному законопроекту на $1 трлн и пакету мер социальной поддержки на $3,5 трлн. «Серия ухудшающихся прогнозов по росту экономики, повышение корпоративных и личных налогов, сокращение монетарных стимулов и возможное затягивание дебатов о повышении потолка госдолга США до угрозы технического дефолта могут стать триггерами для повышения турбулентности на американском рынке, что, вероятно, отразится и на других площадках», – прогнозируется в исследовании.

При этом вливание бюджетных денег в экономику и мягкая монетарная политика в развитых странах продолжают оказывать благотворное влияние на фондовые индексы: S&P 500 с начала года вырос на 16%, а европейский Stoxx 600 – на 9%. Индекс Мосбиржи тем временем укрепился на 24% благодаря рекордным ценам на нефть и газ, а также возросшему аппетиту инвесторов к риску. По прогнозам Bloomberg, прибыль компаний Индекса МосБиржи взлетит в годовом выражении в 2,5 раза и превысит докризисные уровни 2019 года на 35%.

Наиболее перспективными инвестидеями в IV квартале являются здравоохранение (Horizon Therapeutics, потенциал роста – 44%), нефтегазовый сектор – АП и АО «Татнефти», (+30%), металлургия – ММК, (+38%) и банк ВТБ, (+19%).

Может быть интересно: Какие перспективы у акции Сбербанка