После закрытия основной торговой сессии 30 января отчет за второй квартал 2024 финансового года опубликует Microsoft (MSFT). Консенсус FactSet предполагает рост выручки компании на 15,9% год к году, до $61,1 млрд, при увеличении скорректированной EPS на 19,5% год к году, до $2,77. С учетом новостей, касающихся развития сегмента ИИ и отражающих быстрое внедрение Microsoft новых сервисов, мы ожидаем, что эффект от монетизации окажется сильнее, чем рассчитывают инвесторы и прогнозировал менеджмент. Это позволит корпорации продемонстрировать более высокие темпы роста как в облачном бизнесе (Intelligent Cloud), так и в офисном ПО (Productivity & Business Processes). Недавние комментарии менеджмента Super Micro Computer (SMCI), поставщика оборудования для дата-центров, также указывают на активное развитие сегмента ИИ и опережающее прогнозы восстановление классических серверных нагрузок. Напомним, что менеджмент ориентируется на рост выручки от Azure в диапазоне 26-27% год к году в фиксированной валюте и рассчитывает, что вклад новых ИИ-продуктов в динамику этого показателя превысит 3 п.п. Мы, читаем эти оценки довольно консервативными и ожидаем повышения выручки на 28–29% при вкладе поступлений от ИИ около 4 п.п.

Предполагаем, что и отчет Microsoft, и ее гайденс преподнесут инвесторам приятный сюрприз.  Это позволит повысить целевую цену по акции корпорации и обоснует дальнейший рост ее котировок. Тем не менее после интенсивной позитивной динамики в самом начале года оценки акций MSFT уже выглядят завышенными, и с учетом оптимистичных ожиданий рынка существует риск частичной фиксации позиций. Это окажет негативный эффект на котировки компании после публикации отчета. Наша целевая цена по акции MSFT – $400. 

На постмаркете 1 февраля отчет за последний квартал 2023 года представит Meta Platforms* (META). Согласно консенсус-прогнозу, выручка может составить $39 млрд, наш ориентир – $37 млрд, так как мы придерживаемся более консервативной оценки в отношении динамики ARPU, учитывая сдержанные результаты первой половины 2023 года. Общерыночные ожидания закладывают EBITDA на уровне $19 млрд при EPS на отметке $4,84 против нашего прогноза $17 млрд и $4,40 соответственно. Учитывая недавнюю информацию о том, что Марк Цукерберг смещает приоритеты с развития метавселенных на ИИ, мы будем с интересом следить за его комментариями в отношении прогноз финансовых показателей подразделения Reality Labs, специализирующегося метавселенной. В случае если гайденс по затратам/убытку будет пересмотрен вниз, это станет позитивом для инвесторов. Наша целевая цена по акциям META – $360. 

*Деятельность Meta Platforms Inc. по реализации продуктов Facebook и Instagram на территории Российской Федерации запрещена по основаниям осуществления экстремистской деятельности.

После окончания основной сессии 30 января квартальный отчет опубликует Alphabet (GOOGL). Консенсус предполагает выручку корпорации в объеме $85 млрд. Мы в связи с более осторожной оценкой метрик Google-поиска закладываем показатель на уровне $82 млрд, в то время как рынок в целом ожидает улучшения ситуации. Среднерыночный прогноз в отношении EBITDA – $28 млрд. Наш ориентир – $23 млрд, в том числе благодаря расширению доли рекламы вне стационарного трафика, которая характеризуется меньшей рентабельностью. Консенсус и наши прогнозы в отношении EPS закладывают показатель на отметках $1,5 и $1,2 соответственно. Внимание инвесторов будет сконцентрировано на темпах роста сегмента Google Cloud, который разочаровал рынок в прошлом квартале. Наша целевая цена по акции GOOGL – $151.