На фоне ближневосточного конфликта волатильность в мировых ценах на нефть достигла аномально высоких уровней. Акции многих нефтегазовых компаний США обновили свои исторические максимумы, а вот бумаги российских нефтяников показывают более слабую динамику. Потенциал китайских нефтепереработчиков ограничен. Среди торговых идей – «Сургутнефтегаз», «Роснефть», Halliburton и China Oilfield Services.

Акции российских нефтяников показывают более слабую динамику, чем мировые аналоги.

«Даже с учетом ряда рисков мы считаем слабость нефтяных компаний избыточной – многие акции с начала года находятся на нуле или даже в минусе, что не отражает рост рублевых цен на нефть Urals и повышение спроса», – говорится в исследовании.

На этом фоне отечественные нефтяники выступают хорошей историей на более длительный период повышенных цен.

Эксперты отмечают обыкновенные акции «Сургутнефтегаза». В последние полтора года они выделяются практически рекордным в истории дисконтом к размеру «кубышки». Кроме того, несмотря на заметный рост цен, «Сургутнефтегаз» стал редким представителем сектора, чьи акции с начала года даже снизились.

«На этом фоне мы считаем слабость акций избыточной в условиях значительного улучшения конъюнктуры», – говорят аналитики «Финама».

Целевая составляет 29,2 рублей, апсайд – 41,3%.

Среди российских нефтяников в большей степени от улучшения рыночной конъюнктуры выигрывает «Роснефть». В 2025 году финансовые результаты эмитента находились под давлением на фоне сниженных цен на нефть и крепости рубля, однако в 2026 году эксперты ожидают восстановления показателей. 

«Улучшение рыночной конъюнктуры, смягчение ДКП, очень низкая база 2025 года и вероятное отсутствие списаний активов, по нашим расчетам, могут привести к росту прибыли почти в 3 раза», – подчеркивают эксперты. 

Целевая цена – 564 рублей, потенциал роста – 28,7%.

Акции многих американских компаний за последние недели уже обновили свои исторические максимумы, однако даже в условиях улучшения финансовых результатов их оценка стала выглядеть завышенной. В то же время второй за четыре года резкий рост цен на нефть может стимулировать ряд нефтяников к увеличению добычи. Halliburton может стать одним из бенефициаров перехода венесуэльской нефтяной отрасли под американское влияние. 

Уже сейчас США занялись восстановлением добычи в стране. При этом потенциал дальнейшего восстановления нефтяного сектора в стране достаточно велик. Добыча все еще более чем в два раза ниже, чем была в начале 2010-х. Менеджмент Halliburton уже заявил, что компания способна в короткие сроки увеличить масштаб своей деятельности в Венесуэле. Целевая цена составляет $46,3, потенциал роста – 21,4%.

Бизнес китайских крупных нефтегазовых компании включает высокую долю нефтепереработки и розничной реализации. Внутренние цены устроены таким образом, что растут слабее, чем цены на нефть в кризисных ситуациях, что ограничивает выигрыш отраслевых компаний. 

«Масштабные перебои с поставками через Ормузский пролив могут стать стимулом для Китая к увеличению собственной добычи», – считают аналитики «Финама».

На первый план выходит China Oilfield Services. Финансовые результаты компании поддерживает стратегия по оптимизации расходов. План менеджмента на 2026 год предполагает снижение удельных операционных расходов в сегменте бурения на 5%, а в сегменте эксплуатации вспомогательных судов – на 2,5%. При этом эмитент даже после роста имеет достаточно низкую оценку по мультипликаторам – EV/EBITDA 2026E составляет всего 5,1. Целевая цена по акциям China Oilfield Services класса H составляет 14,0 HKD, апсайд – 61,7%.