К концу апреля Индекс Мосбиржи отскочил на 15% от недавнего трехмесячного минимума. Теперь он пытается удержаться около значимого круглого уровня 3000 п.

Между тем отдельные акции сохраняют потенциал для дальнейшего среднесрочного роста от текущих уровней. Это отчасти связано с предстоящими дивидендными выплатами, а также с относительной дешевизной бумаг по историческим меркам.

Ключевые моменты

• Дивидендная фишка сезона.
• Естественная монополия остается устойчивой и рентабельной.
• Лидер российского технологического сектора.
• Сильная финтех-история с фокусом на ИИ.
• Расширяющийся бизнес с высокой нормой прибыли.

КЦ ИКС 5 (X5): дивидендная фишка сезона 

• Компанию можно назвать главной фишкой приближающегося дивидендного сезона. Величина уже объявленных годовых дивидендов составляет 19% от текущего курса. С учетом еще одной прогнозируемой выплаты в 2025 году дивдоходность акций ИКС 5 на 12 месяцев может достичь 33%.
• Последний финансовый отчет оказался довольно позитивным: за 2024 год выручка компании выросла на 24% как за счет среднего чека, так и благодаря увеличению трафика в магазинах. При этом по магазинам-дискаунтерам годовая выручка удвоилась. Операционные результаты за I квартал 2025 года также можно оценить как хорошие.
• Акции розничной торговой сети с низкой долговой нагрузкой представляют собой защитный актив. Они подходят для диверсификации дивидендных портфелей, в которых преобладают представители добывающих отраслей.

«Транснефть» «преф» (TRNFP): естественная монополия – устойчивая и рентабельная 

• Естественная монополия с государственным участием демонстрирует относительную стабильность финансовых показателей по МСФО. Годовая выручка выросла на 7% при умеренном сокращении прибыли акционеров на 5% год к году под влиянием увеличения ставки налога на прибыль. Тем не менее прогнозируемая величина дивидендов на эти бумаги за 2024 год составляет порядка 15% от текущего курса. Выручка «Транснефти» не страдает при спаде цен на нефть, поскольку доходы компании формируются за счет фиксированных тарифов на транспортировку, установленных в рублях.
• После прошлогоднего сплита с коэффициентом 1:100 акции «Транснефти» стали более доступными массовому инвестору. Одновременно с этим их дивидендная доходность увеличилась в несколько раз в сравнении с уровнями до 2017 года. Теперь бумаги можно отнести к разряду дивидендных, что будет способствовать долгосрочному росту спроса.
• Сейчас акции «Транснефти» торгуются вдвое дешевле своего исторического максимума. С учетом достаточно высокой дивдоходности они интересны для покупки и на средний, и на долгий срок.

«Яндекс» (YDEX): лидер российского технологического сектора 

• Финансовые результаты компании за I квартал 2025 года в целом можно оценивать как хорошие. В частности, квартальная выручка выросла на 34% год к году, а скорректированный показатель EBITDA увеличился на 30% год к году. Сокращение скорректированной чистой прибыли на 41% стало ожидаемым на фоне неблагоприятной базы сравнения по налоговым расходам, более быстрого роста амортизации и прочих неоперационных расходов.
• Считаем, что у «Яндекса» сохраняется потенциал для наращивания доли в общих рекламных бюджетах и потребительских расходах РФ.
• Долговая нагрузка остается достаточно низкой. Этот фактор положительно сказывается на устойчивости в условиях дорогих кредитов на рынке.
• На текущей неделе компания закрыла реестр акционеров для получения финальных дивидендов за 2024 год в размере 80 рублей на акцию, или 1,8% от цены на момент отсечки. Небольшая величина выплаты позволяет надеяться, что инвесторы не потеряют интереса к бумагам в среднесрочной перспективе. Кроме того, позитивом является сам факт перехода акций «Яндекса» в разряд дивидендных.

«Т-технологии» (Т): сильная финтех-история с фокусом на ИИ  

• Позиции этого представителя финансового сектора усилились после интеграции с Росбанком. Теперь компания входит в топ-5 своей отрасли. Более половины выручки приходится на бизнесы, не связанные с кредитованием, что является преимуществом. 
• «Т-технологии» остаются динамично развивающейся историей, темпы роста основных показателей компании по-прежнему внушительные. В январе число клиентов увеличилось на 19% год к году, до 49,1 млн. Объем средств и активов под управлением – на 28% год к году, до 5,5 трлн рублей.
• Даже после интеграции с Росбанком сохраняется высокая рентабельность – 37,8% по итогам III квартала. На 2024 год менеджмент повысил прогнозы по прибыли с 30%+ до 40%+.

«Озонфарм» (OZPH): расширяющийся бизнес с высокой нормой прибыли

• Эмитент – лидирующий отечественный производитель фармацевтических препаратов с большим портфелем лекарственных средств. Бизнес-стратегия компании основана на развитии имеющегося перечня дженериков.
• Озон Фармацевтика занимает сильные позиции в секторе государственных закупок и в рецептурном сегменте. Указанная особенность означает достаточно высокую устойчивость бизнеса. Более 65% выручки формируется за счет реализации жизненно необходимых и важнейших лекарственных препаратов.
• В настоящее время в портфеле «Озон фармацевтики» присутствует более 500 регистрационных удостоверений. Еще 248 препаратов находятся на разных стадиях разработки. Это создает предпосылки для устойчивого органического увеличения масштабов бизнеса в ближайшие годы. Прогноз аналитиков БКС предполагает рост выручки Озон фармацевтики на 21% в год до 2032 года.
• Согласно недавно опубликованным финансовым результатам за 2024 год по МСФО «Озон фармацевтика» увеличила годовую выручку на 30%, что в 3 раза выше темпов роста фармацевтического рынка в целом. Рентабельность по скорректированной EBITDA составила 37%. Кроме того, совет директоров компании рекомендовал выплату финальных дивидендов за 2024 год в размере 0,26 рублей на акцию, или около 0,5% от текущей цены. Желание эмитента выплачивать дивиденды вскоре после IPO можно оценивать как позитивный фундаментальный сигнал.