Аналитики «БКС Экспресс» оценили текущую ситуацию на российском фондовом рынке. Поговорим о главных трендах на рынке: акции каких российских компаний могут быть интересны инвесторам на среднесрочном горизонте. Предлагаем обратить внимание на пять бумаг.

Просто и понятно

Акции Сбербанка остаются одной из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. За 9 месяцев 2023 года по РСБУ банк заработал 1,1 трлн рублей чистой прибыли. Это предполагает, что по итогам года Сбербанк может выплатить рекордные дивиденды – около 33 рублей на акцию при коэффициенте дивидендных выплат в 50% (более 12% дивдоходности).

При этом есть вероятность, что банк выплатит больше 50% прибыли. Ранее министр финансов РФ Антон Силуанов отмечал, что часть сверхдоходов банков может поступить в бюджет РФ в 2024 году через повышенные дивиденды.

Ближайшие драйверы в кейсе Сбербанка: отчетность за 10 месяцев в начале ноября, а также презентация стратегии развития на 2024-2026 годы.

Сбербанк-ао: покупать, цель на год – 350 рублей за акцию (+33%).

Нефтяники привлекательны

В свете слабого рубля имеет смысл держать в портфеле повышенную долю экспортоориентированных компаний. В нефтегазовом секторе интересны акции «Лукойла». Сильная сторона компании – щедрая дивидендная политика. Благодаря слабости рубля и высоким ценам на нефть дивидендная доходность «Лукойла» на горизонте 12 месяцев предвидится около 12-15%. Причем часть выплат ожидается уже в декабре – январе в рамках промежуточных дивидендов.

Для «Лукойла» потенциальным драйвером роста является возможность выкупа собственных акций у нерезидентов с 50% дисконтом. Если выкуп будет одобрен правительственной комиссией, компания дешево приобретет собственные бумаги, которые затем могут быть частично погашены. В таком случае справедливая оценка «Лукойла» может вырасти на 15-34%.

«Лукойл»: «покупать», цель на год – 9500 рублей за акцию (+27%).

В ожидании дивидендов

Еще одна компания, интересная на фоне слабого рубля – «Норникель». Фактор девальвации нацвалюты практически не отразился на стоимости акций, с начала года котировки прибавили лишь 11%.

Ключевые причины отставания: невыразительная динамика цен на ключевые металлы, а также отказ от выплаты дивидендов за 2022 год. Компания отметила прохождение инвестиционного пика в 2023 году, а также санкционные риски и угрозу снижения цен на ключевые металлы из-за замедления мировой экономики.

Тем не менее «Норникель» может рассмотреть возможность промежуточных дивидендных выплат. Свободный денежный поток компании в I полугодии был положительным, а значит, вероятность выплат есть. Решение об их возобновлении могло бы стать сильным драйвером для позитивной переоценки. Учитывая высокую рентабельность «Норникеля» и ожидаемое прохождение пика инвестпрограммы, выплата дивидендов лишь вопрос времени.

«Норникель»: «покупать», цель на год – 25 000 рублей за акцию (+46%).

Притоки капитала

Стоит обратить внимание на акции «Транснефти» в свете ожидаемого дробления (сплита) акций. Текущая стоимость одной бумаги не позволяет инвесторам с небольшим капиталом добавлять их в портфели. Сплит должен сделать акции Транснефти более доступными для частных инвесторов. Это важно, так как именно они формируют более 80% торгового оборота на российском рынке акций.

Сплит «Транснефти» был одобрен советом директоров компании, но одобрения акционеров пока не было. Вероятно, решение появится в ближайшие месяцы. После дробления бумаги ожидаем притока средств частных инвесторов в инструмент.

Бумаги «Транснефти» также интересны как дивидендная фишка – дивдоходность летом 2024 года ожидается в районе 11-14%.

«Транснефть»: «покупать», цель на год – 190 000 рублей за акцию (+29%).

Дивидендная передышка не будет вечной

Сохраняем позитивные ожидания по «Северстали. Бумаги интересны как ставка на внутренний рынок стали. Конъюнктура позволяет компании зарабатывать, несмотря на объявленные ранее новые экспортные пошлины. По итогам I полугодия компания показала сильные финансовые результаты: существенный свободный денежный поток, отрицательный чистый долг. Операционные результаты за III квартал показали стабильные продажи.

Учитывая скопившийся объемы кеша, а также благоприятную конъюнктуру, компания должна вернуться к выплате дивидендов – альтернатив использования средств не так много. Глава компании Александр Шевелев в интервью «Интерфаксу» отмечал, что «дивидендная передышка, вероятно, не будет длиться вечно».

При спокойной ситуации на рынке «Северсталь» может вернуться к рассмотрению дивидендного вопроса к концу года или к лету 2024 года.

«Северсталь»: «покупать», цель на год – 2100 рублей за акцию (+50%).