Алмазобобывающая компания АК Алроса существенно улучшила финансовые показатели в 2016 году по МСФО. Выручка компании выросла на 27% до $4,649 млрд., в сравнении с результатами 2015 года, EBITDA увеличилась на 34% до $2.586 млрд. за тот же период времени, чистая прибыль выросла в 2,7 раза, до $1.957 млрд., но скорректированная на разовые факторы прибыль упала на 3% до $0.889 млрд. Мультипликаторы стали самыми привлекательными в горно-добывающем секторе: P/S=2.4; EV/EBITDA=4.8; P/E=5.7. Ранее отчётность по РСБУ дала примерно такие же значения по прибыли, поэтому существенной переоценки на рынке мы не ждём. Дивиденды будут выплачиваться из нескорректированной прибыли в размере 50% от заработанных средств.

Мы рекомендуем покупать акции АК Алроса по текущей цене $1.5-1,6 (90-95 руб.) за акцию. Целевой ценой, акций является $2 (120 руб.), потенциал роста до которой составляет 30%. При выплате 50% на дивиденды получается $0.17 (10,09 руб.). Есть два фактора переоценки акций, которые за год могут принести суммарную доходность инвесторам более 30% годовых:  переоценка до отраслевого значения P/E=7 лет, потенциал роста - 23% и дивидендная доходность в 11% по итогам 2016. Оба этих фактора могут ускорить реализацию потенциала роста на идее приватизации 6% капитала АК Алроса в 2018 году из региональной и федеральной собственности части акций по цене около $2 за бумагу.