Прогноз по росту добычи на 2018 повышен до 3% г/г(против предыдущего прогноза 1-2% г/г), что предполагает добычу углеводородов на уровне 2 300 тыс бнэ в сутки на фоне сильного роста на газовых активах в Узбекистане и смягчения ограничений ОПЕК+.

Капзатраты в 2018: подтверждены на уровне 500 млрд руб.В 2019-20 ЛУКОЙЛ намерен сконцентрироваться на новых инвестиционных проектах в российском добывающем сегменте, а годовой объем капзатрат на поддержание добычи в Узбекистане составит около $100-200 млн в год.

Выкуп: $3 млрд за 5 лет с 3 сентября 2018.По нашим оценкам, по текущей цене акций объем выкупа в $3 млрд предполагает покупку 43 млн акций (5% от общего объема или 10% акций в свободном обращении). ЛУКОЙЛ не исключает еще одного выкупа на горизонте 2022 года.

Погашение казначейских акций: единоразовое.ЛУКОЙЛ планирует погасить 100.6 млн существующих казначейских акций (11.8% от общего объема), в то время как оставшиеся 40 млн (5.5%) будут сохранены для программы мотивации менеджмента. Акции, полученные в ходе выкупа, должны быть одновременно погашены в полном объеме.

Налоговый маневр: нейтрально для добычи и переработки. ЛУКОЙЛ подчеркнул, что, несмотря на то, что основные параметры реформы финализированы, проработка нескольких «белых пятен» продолжится.

Наше мнение. Мы считаем телеконференцию умеренно ПОЗИТИВНОЙ для акций, отмечая повышение прогноза по добыче на 2018 и заверение компании, что она будет придерживаться правила 50/50 для распределения избыточного FCF между акционерами и реинвестициями, и будет по-прежнему стремиться гармонизировать интересы менеджмента и акционеров через программу мотивации, что, безусловно, является позитивным. ПОКУПАТЬ.