Аналитики российского офиса Райффайзенбанка ожидают укрепления доллара выше 75 рублей, говорится в обзоре «RAIF: Daily Focus» от 16 января.

«По нашим оценкам, при сохранении нефти на уровне $60 за баррель и проведении ЦБ регулярных интервенций (в рамках бюджетного правила) в этом году должно произойти заметное ослабление рубля (выше 75 рублей за доллар), которое нивелирует привлекательность инвестирования в рублевую ставку», — отмечают эксперты.

По их мнению, в 2019 году Банку России не раз придется повысить ключевую ставку. 

«Принимая во внимание эти обстоятельства, покупка ОФЗ на текущих доходностях (они не компенсируют валютный и процентный риски, имея узкий спред к o/n ставкам) не представляет интерес (в январе рабочей идеей является формирование спекулятивной короткой позиции)», — подводят итог аналитики. 

15 января Райффайзенбанк опубликовал параметры разработанной им модели, которая предсказывает решение ЦБ по ключевой ставке. Система делает расчет на основе трех факторов: динамики инфляции, волатильности рубля к доллару и дифференциала рублевой и долларовой ставок.                                                                                                                    

Например, ЦБ мог не поднимать ставку до 17% в декабре 2014 года, а ограничиться уровнем 14,5%. А анализ 2018 года показал, что повысить ставку можно было еще в апреле сразу же после санкций против «Русала» и En+, говорилось в материалах банка. 

Сейчас модель рекомендует повысить ставку на 0,25% до 8%. Причина - возврат ЦБ на валютный рынок и сохранение тренда на ускорение инфляции. «Таким образом, по нашему мнению, в ближайшие месяцы (за исключением января) регулятор будет стоять перед выбором или вновь приостановить интервенции (дождавшись спада волатильности), или в будущем поднять ключевую ставку выше 8%», — указывали экономисты.