По итогам 2017 года по РСБУ был зафиксирован убыток, что не позволило компании выплатить дивиденды. Теперь глава компании обещает, что выплаты по результатам 2018 года будут выше, чем компания заплатила акционерам в 2017 году (выплаты производились по итогам работы в 2016 году и с учетом промежуточных дивидендов составили 3,8 млрд рублей). 

Но в целом дивидендная доходность остается низкой. «Россети» уже заплатили промежуточные дивиденды за I квартал 2018 года в размере 2,5 млрд рублей (7,5% от чистой прибыли по МСФО и 11,5% от чистой прибыли по РСБУ). Поскольку размер чистой прибыли по МСФО за 2018 год ожидается примерно на уровне 2017 года (137,1 млрд рублей), мы сомневаемся, что увеличение выплат по сравнению с прошлыми выплатами будет существенным. 

Дивидендная доходность на дату отсечки за I квартал 2018 года по привилегированным акциям составила 3,2%, а по обыкновенным – 1,5%. Даже при ее двукратном увеличении (что маловероятно) акции «Россетей» будут проигрывать по этому показателю акциям «Энел Россия» (ожидаемая дивидендная доходность за 2018 год – около 14%), ФСК (10%) и «Русгидро» (8–10%). 

В настоящий момент компания рассчитывает дивиденды на основании прибыли по МСФО или РСБУ (какая из них больше) с корректировкой на ряд статей, что делает размер выплат слабо прогнозируемым. В настоящее время компания для увеличения прозрачности рассматривает варианты привязки дивидендов к какому-либо одному стандарту учета с фиксацией коэффициента дивидендных выплат.