По данным прессы, в результате ухудшения экономической ситуации, сразу два крупных заёмщика Банка Санкт-Петербург могут перестать обслуживать выданные кредитным учреждением займы. Речь идёт о сети детских товаров Дети и собственниках Балтинвестбанка.

В первом случае,, после передачи 30% акций сети дети учредителями, банк предоставил кредит на $9 млн. (0,7 млрд. руб.) для выплаты долга другим кредиторам сети – Альфа-банку и Сбербанку. Однако, ситуацию решить не удалось и Альфа-банк добился ареста товарных запасов сети Дети, что может привести к банкротству в ближайшие месяцы всей розничной сети детских товаров, а также потере возможности по обслуживанию кредита Банка Санкт-Петербург.

В случае с Балтинвестбанком, кредит собственникам этого кредитного учреждения на $6.4 млн. (0,5 млрд. руб.) был предоставлен под залог 25% акций с последующим увеличением до 50% при проблемах с обслуживанием. Однако, так как Балтинвестбанк попал под санацию и в конкурсе по отбору санатора Банк Санкт-Петербург проиграл Абсолютбанку, то заложенные ценные бумаги будут списаны. Соответственно, кредит учредителям Балтинвестбанка лишится залога и потребует досоздания резервов. Поэтому потенциально резервы под обесценивание составят $15,4 млн. (1.2 млрд. руб.), что уменьшит прибыль Банка Санкт-Петербург на 40%, а капитал – на 1,5%.

Поэтому мультипликатор P/E составит не 3,52, а 5,9 лет, что сопоставимо со Сбербанком, плюс, может привести к невыплате или неполной выплате дивидендов. Мы рекомендуем держать акции Банка Санкт-Петербург, который, несмотря на некоторые неудачи в своей агрессивной стратегии развития, остаётся дешёвым активом на российском фондовом рынке с оценкой в 0,25 капитала, что почти в два раза ниже оценки российских банков (Сбербанка и ВТБ), а также оценки банков по последним сделкам слияния и поглощения (Возрождение с оценкой в 0,56 капитала).